初步基准修正显示 美国截至3月的一年非农就业人数可能被下修7.9万人

国内黄金龙头，2025年自产金利润占比91%，黄金价格与美联储货币政策高度相关。美联储降息预期推升金价，公司盈利直接受益。

黄金采选冶炼一体化企业，2025年黄金收入占比超100%（含内部抵消），黄金利润占比64.5%。金价上涨直接驱动业绩，对美联储降息敏感。

国际化黄金生产商，2025年黄金收入占比89.7%，利润占比超100%。在老挝、加纳等海外金矿布局，受益于美联储降息带来的金价上涨。

贵金属冶炼龙头，2025年白银收入占比27.7%，黄金收入占比21.5%，贵金属利润占比65.8%。其年报明确提及美联储降息推动黄金白银价格创历史新高。

国内银锡龙头，2025年矿产银收入占比39.2%，利润占比39.9%。白银作为贵金属和工业金属，受美联储降息带来的资金流入和工业需求增长双重驱动。

综合性有色金属企业，2025年黄金收入占比24.3%，白银收入占比6.5%。其年报指出“在美联储降息、光伏等工业需求爆发驱动下，银价加速攀升”。

国内铜冶炼龙头，2025年铜产品收入占比82.5%，黄金等副产品利润占比41.5%。美联储降息缓解经济衰退担忧，支撑铜价，同时黄金副产品贡献利润。

国内最大综合性铜企，2025年黄金收入占比17.4%，利润占比17.8%。铜价受全球经济预期影响，黄金业务直接受益于美联储降息带来的金价上涨。

铅锌矿采选企业，2025年铅精粉收入占比56.5%。其年报提及“美联储降息落地，伦锌震荡上行”，公司锌产品价格与美联储政策间接相关。

PVC地板企业，2025年海外收入占比97.5%，主要市场在北美。其年报明确指出“美联储降息周期开启，美国房贷利率回落，地产景气度回升，带动PVC弹性地板需求增长”。