全球燃气轮机制造展望：暂时供应紧张

公司是西门子能源F/H级重型燃气轮机透平叶片在中国的唯一供应商（浙商/光大证券2026年4月研报确认），高温合金产品及精密铸钢件占收入61.8%，国外收入51.1%。2025年新签两机订单突破20亿元，2026年Q1新签8亿元，同时进入贝克休斯、安萨尔多、赛峰、罗罗等全球顶级客户供应链。

浙商证券2026年6月研报指出，公司是国内唯一具备成熟的全生命周期供货及服务能力的重型燃机出海主机厂，拥有70MW至300MW（F级）燃机全套设计能力，累计安全运行61台大F和33台小F燃气轮机，能源装备行业收入占公司总收入59.2%。

华西证券2026年5月研报确认，公司为GE Vernova供应燃气轮机压气机叶片、进气导向叶片等热端部件，配套覆盖GE Vernova全系列重型燃机产品，外贸产品占收入31.9%。GE Vernova 2026Q1新签21GW燃气设备合同累计突破100GW，公司有望随其产能爬坡同步放量。

公司是六电并举的综合电力装备龙头，燃气轮机收入占比7.8%，产品销往近90个国家，出口能源装备超9000万千瓦。财通证券2026年6月研报指出，海外巨头扩产保守、交付周期拉长为公司凭技术突破与成本优势创造替代进口窗口期。

公司专注于航空发动机及燃气轮机关键零部件制造，客户覆盖中国航发、赛峰、罗罗、GE航空等全球主流厂商，国外收入占比46.8%。2025年年报明确提及在燃气轮机领域正深度融入全球供应链，已牵头承担国家级航空发动机科研项目。

2025年年报显示，公司汽轮机零部件业务（含燃气轮机）占收入25.1%、占利润21.3%，主要产品涵盖重型燃机的压气机缸、燃兼压缸、透平气缸、模锻叶片等替代进口的高端铸钢件及锻件。

公司前身为杭汽轮，近年自主研发HGT51F型50兆瓦F级重型燃气轮机，2025年点火、2026年签约首个示范电站项目，实现完全自主知识产权。国盛证券2026年5月研报指出，中国航发燃机排产已至2028年底，市场显著供不应求。

山西证券2026年3月研报确认，公司已成功向东方电气、上海电气、中国重燃等国内主要燃气轮机厂商供应燃机轴承，能源发电行业收入占公司总收入32.0%，燃机业务预计未来几年将成倍扩张。

公司是国内滑动轴承行业最大研发/生产企业，发电设备行业收入占43.3%，是三大电气配套首选供应商。2025年12月公告在上海设立燃气轮机业务全资子公司（注册资本3000万），专注燃气轮机滑动轴承及核心部件研发生产。

山西证券2026年6月研报指出，2025年公司成功交付我国自主重型燃气轮机首套国产化控制系统（满足SIL3级高安全完整性要求），持续推进燃气轮机等高端重型装备控制领域的国产替代。

2026年3月公告，全资子公司芜湖兆联拟投资4亿元建设高温合金叶片产业化项目，主要生产燃气轮机叶片及大型环形锻件，项目建设工期不超过24个月，适配全球燃机产能扩张需求。