东方证券：AIDC供电终局路线 SST产业化从0到1加速落地

四方股份是国内继电保护及自动化龙头，2025年年报明确“着力开展面向AIDC行业的800V固态变压器（SST）的产品迭代开发及海内外市场布局”，并发布数智SST1.0产品实现量产（中金公司2026-04-30研报、广发证券2026-04-06研报）。公司直接从事SST研发与生产，深度受益于SST产业化趋势。

特锐德是箱式电力设备龙头，2025年年报显示“正在开发专为数据中心配电等特定场景量身定制的固态变压器产品”，并研发SST系统。公司首发算电岛预制舱供电站，集成SST实现10kV交流直转800V直流（华安证券2026-04-26研报、国信证券2026-06-07研报），直接受益于AIDC供电架构升级。

金盘科技是干式变压器龙头，2025年年报摘要明确“中压固态变压器是公司面向AI算力基础设施与新型电力系统场景打造的新一代高端电能变换核心装备”，已完成样机设计及生产并持续迭代（国信证券2026-03-26研报、国盛证券2026-04-24研报）。公司AIDC收入订单高增，直接受益于SST产业化。

芯联集成是国内领先的SiC器件代工企业，2025年年报摘要提及“随着AI数据中心800V/±400V高压直流架构（HVDC）持续演进、固态变压器（SST）逐步实现规模化应用，第三代半导体功率器件市场需求有望迎来快速放量”。公司SiC MOSFET出货量稳居亚洲前列，是国内SiC器件厂商第一（Yole 2025年排名），将直接受益于SST对功率器件的需求增长。

新洁能是MOSFET、IGBT等功率器件设计龙头，2025年年报明确“固态变压器（SST）通过高频变换技术实现电压转换，以IGBT、SiC MOSFET等功率半导体器件为核心”，且公司SiC模块正在开发应用于固态变压器（SST）。公司为国内功率器件设计领军企业，将受益于SST产业化带动的器件需求。

可立克是磁性元件头部企业，研报指出其“在中高频变压器方面具有技术和客户优势，目前积极布局固态变压器领域应用”（国信证券2026-01-27研报）。SST需要高频变压器等磁性元件，公司作为上游供应商有望受益于产业化推进。

大全能源是多晶硅龙头，但近期公告拟投资60亿元建设智慧能源系统制造基地，主要从事固态变压器、固态断路器等产品的研发、制造与销售（中金公司2026-06-09研报）。公司切入SST赛道，有望受益于AIDC供电需求，但新业务尚处投入期。

良信股份是低压电器龙头，推出固态断路器（SSCB），紧抓AIDC供配电升级构筑先发优势（国信证券2026-06-04研报）。固态断路器是SST供电架构的关键保护设备，公司产品与SST配套，受益于供电系统升级。