美银证券：下调名创优品目标价至24.2港元 维持“中性”评级

与名创优品是文创杂货零售赛道的直接竞争对手。公司旗下“九木杂物社”定位中高端文创零售，与名创优品门店的产品品类、消费场景和商业模式高度相似。美银下调名创优品目标价（因海外复苏慢、盈利预测下调），可能反映行业性挑战，晨光股份作为国内龙头也可能面临类似市场环境，但同时或受益于名创优品的相对弱势带来的市场份额转移。

奥飞娱乐是国内IP授权龙头（连续两年跻身《License Global》全球授权商TOP50），而名创优品是IP衍生品零售大户，双方在IP授权和衍生品开发领域存在潜在的合作空间。名创优品海外业务复苏放缓及盈利预期下调，可能影响其IP衍生品的采购规模或合作条件，对IP授权方构成潜在影响。

公司独立董事王永平同时担任名创优品集团控股有限公司（MINISO）独立董事（公告：汇纳科技2024年度独立董事述职报告）。公司主营线下客流分析系统，主要服务于百货商场、购物中心及零售连锁品牌客户。名创优品作为大型线下零售连锁，是公司潜在的服务对象，其经营状况可能间接影响对数字化服务的需求。

公司独立董事王永平同时担任名创优品集团控股有限公司（MINISO）独立董事，构成治理关联（公告：南极电商2025年年度报告）。南极电商业务聚焦品牌授权与电商产业链服务，与名创优品在品牌运营、供应链管理和全渠道销售模式上存在相似性，可作为商业模式对标参考。

公司独立董事王永平同时担任名创优品集团控股有限公司（MINISO）独立董事（公告：居然智家相关公告）。居然智家是全国性家居卖场运营商，其卖场内可能引入名创优品等零售品牌门店，存在潜在的渠道合作关系。名创优品的门店扩张或收缩策略，可能对居然智家的招商和租金收入产生微弱影响。