中信证券：物流网短期聚焦政策落地红利 多式联运与枢纽配套建设具备高确定性

公司于2025年12月公告，投资2.99亿元建设江津港现代化多式联运集疏运能力提升项目（二期），旨在提升铁路装卸能力与多式联运效率。作为西部最大内河主枢纽港运营企业，是物流网“枢纽配套建设”政策最直接、最具量化证据的参与者。

2025年报明确“建立了以水路运输为核心的多式联运综合物流体系”，多式联运服务收入占总收入48.97%。公司与国铁集团合作开展集装箱多式联运“一单制”服务，是政策核心方向“多式联运”的龙头载体。

2025年报提及“深化通关模式改革与多式联运协同联动，强化跨境班列集结中心配套建设”。作为中国物流集团旗下跨境综合物流央企龙头，其国际货代、铁路运输及仓储业务直接受益于物流网络的枢纽配套与降本增效。

2025年报显示公司“通过优化多式联运方案，整合公路、铁路、水路运输资源”，并推进“公铁水”联运与“仓干配”一体化服务深度融合。作为国内领先的汽车物流服务商，是多式联运在汽车供应链环节的具体实践者。

2025年报聚焦打造“一核两翼多联动”货运枢纽网络，并推进“智慧货站建设”。公司在上海等核心枢纽机场设有自营货站，是航空物流枢纽的关键运营方，受益于物流网“枢纽配套建设”。

2025年内部控制评价报告提出“加快推进现代化物流枢纽建设，推动铁路与其他交通方式高效衔接”。作为中国国家铁路集团旗下铁路特种集装箱和货运业务核心平台，是铁路物流枢纽建设与运营的直接受益方。

2025年可持续发展报告强调“打造4PL智慧供应链平台”，融合AI大模型实现“供应链数字化”。公司为化工供应链提供一站式物流及交易服务，其数字化平台能力契合政策长期对“供应链服务、数字化配套”的倡导方向。

2025年报显示“物流与仓储自动化成套装备业务”实现收入约7.34亿元，并成功交付多个智慧物流项目。作为国内工业机器人与物流自动化龙头，将受益于物流网建设带来的自动化仓储、分拣设备需求扩容。

2025年报提及提供AGV、AS/RS自动化立体仓库等智能仓储整体设计集成和运维服务，并推进物流数字化与智能化应用体系。公司作为电子产业供应链服务商，其智慧物流解决方案能力符合政策“数字化配套”的衍生价值方向。