美国财政部拍卖六周期国债，得标利率3.735%，投标倍数2.85；拍卖52周期国债，得标利率3.980%，投标倍数3.61。

纯黄金标的，黄金利润占比100%，国际金价每盎司$4873（华泰证券2026-04-22研报），对美债实际利率变动敏感度最高。公司拥有中国、东南亚、西非7个矿业项目，2025年海外收入占比71%。美债利率通过实际利率渠道影响全球金价，公司作为A股最纯金矿标的直接受益于金价波动。

央企黄金龙头，黄金收入占比超100%（含内部抵销），采选冶一体化。纱岭金矿项目稳步推进（国泰海通证券2026-04-15首次覆盖），未来黄金产量逐步释放。美债利率环境通过实际利率渠道影响金价定价，公司黄金业务直接受益于金价波动。

国内黄金开采龙头，拥有4座累计产金破百吨矿山，资源储量1979吨。自产金利润占比91%，2025年矿产金48.89吨，ROE达15.59%（国泰海通证券2026-06-08研报）。美债实际利率变动影响全球黄金定价，公司作为行业龙头对金价变动敏感。

黄金利润占比约90%（矿产金44.7%+合质金44.7%），山东黄金控股子公司。拥有6个矿山企业，2026Q1黄金均价$4873/oz同比+135%带动毛利率达84.56%（华泰证券2026-04-22研报），归母净利润同比+100.89%。美债利率变动通过金价渠道传导至公司业绩。

全球矿业龙头，金铜并举。黄金利润占比约43%（金锭24.1%+金精矿19%），铜精矿利润占比28%。公司在全球17个国家拥有矿业项目，海外利润占比55%。美债利率变动通过金价渠道部分传导至公司业绩，但因业务多元化，敏感度低于纯金标的。