俄矿产开发署：俄罗斯黄金储量全球第三 开采量全球第二

国内最大黄金生产企业，2025年矿产金销量48.39吨，自产金利润占比91%。拥有阿根廷贝拉德罗金矿（与巴理克黄金50-50合资）及加纳卡蒂诺等海外矿山，2026Q1黄金均价4873美元/盎司(yoy+135%)驱动利润总额同比增长67%。俄罗斯作为全球第二大黄金开采国，其供给动态影响全球金价，公司作为国内龙头直接受益于金价中枢上移。华泰证券2026-04-30研报指出金价上行助盈利高增。

中国黄金集团旗下核心上市平台，黄金业务利润占比64.5%，矿山铜利润占比20.9%。2025年全球黄金市场供需紧平衡，金价全年涨幅突破60%。国泰海通证券2026-04-15研报给予增持评级，预计2025-2027年EPS为1.06/1.71/2.45元，纱岭金矿项目将带来显著黄金产量增量。俄罗斯作为全球第二大黄金开采国的供给地位对国际金价有持续影响。

国际化黄金生产商，2025年黄金收入占比89.7%，利润占比100%。境外矿山覆盖老挝塞班金铜矿(收入占比43.1%)和加纳瓦萨金矿(收入占比28.1%)，境外利润占比超62%。2026Q1营收同比+47.65%，充分受益金价上涨。紫金黄金已入股成为战略投资者。国泰海通证券2026-04-23首次覆盖报告指出公司聚焦黄金、不断成长。俄罗斯黄金供给地位变化对全球金价有传导效应。

中国西部最大现代化黄金采选冶企业，拥有哈图金矿、阿希金矿等矿山，自产黄金利润占比64.7%，黄金行业利润占比80.5%。2025年上海黄金交易所Au9999收盘价974.90元/克，较年初上涨58.78%。2026Q1公司黄金销量和销售价格同比增加带动净利润增长。公司年报指出全球黄金ETF增仓149.91%，央行持续增持黄金。俄罗斯作为第二大黄金开采国的供给格局影响全球黄金市场。

金锑钨多元矿业公司，黄金利润占比52.1%，氧化锑利润占比20.1%。国泰海通证券2026-04-23研报指出俄罗斯锑产量3.2万吨占全球总供给29%，与公司锑业务有一定间接关联。2026年2月公司因国际金价大幅上涨发布股票交易异常波动公告，确认股价上涨与黄金价格上涨相关。公司拟收购黄金天岳、中南冶炼推进万古矿区资源整合。

山东黄金控股子公司，拥有6个矿山企业（玉龙矿业、黑河洛克、吉林板庙子、青海大柴旦、华盛金矿、OsinoResources），矿产金利润占比89.4%。华泰证券2026-04-22研报指出1Q26黄金均价4873美元/盎司(yoy+135%)，公司毛利率40.67%(yoy+12.47pct)，黄金产品毛利率达84.56%。公司受益于全球黄金价格走势，与俄罗斯黄金供给地位存在间接关联。

纯正金矿采选企业，金精矿收入占比100%，有色金属矿采选业利润占比100%。拥有梭罗沟金矿采矿权(面积2.1646km²)，2026年4月梭罗沟金矿资源储量核实报告通过评审。公司2025年受金价大幅上涨(Au9999上涨58.78%)影响业绩高增。作为国内主要金矿采选企业之一，公司股价与国际金价高度相关，俄罗斯黄金供给信息对金价有传导作用。

主营斐济瓦图科拉金矿的开采与销售，黄金收入占比99%，利润占比99.3%，收入地区99.3%来自斐济。公司2025年报指出全球黄金ETF增仓133.118吨(yoy+149.91%)，国内黄金储备连续14个月增持。公司开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务对冲金价波动风险。俄罗斯作为全球第二大黄金开采国，其供给动态影响全球金价中枢，进而影响公司业绩。

中国黄金集团旗下黄金珠宝零售平台，黄金产品收入占比98.9%，黄金珠宝销售收入利润占比70.2%。2025年公司年报指出限额以上单位金银珠宝类零售累计值3735.60亿元(yoy+12.8%)，金价上涨58.78%推动行业景气。作为央企黄金珠宝龙头，公司受益于黄金市场整体热度。俄罗斯黄金供给地位变化通过金价传导影响黄金零售行业成本与需求。