大摩：微降潍柴动力目标价至46港元 评级“增持”

大摩研报直接覆盖的A股标的，维持“增持”评级。公司2025年报明确披露数据中心备用电源销量同比增长259%，M系列大缸径发动机收入同比增长65%；西南证券2026-05-07研报指出，26Q1数据中心用大缸径发动机销量超500台，同比增长超240%，精准卡位AIDC电源赛道。

同属潍柴控股集团体系，与潍柴动力存在关联交易（采购柴油机等）。公司2025年度可持续发展报告明确指出：“发电机组业务在数据中心备用电源市场取得重大突破……凭借高效可靠的绿色动力方案成功打破进口品牌长期垄断格局，成为公司新的增长极”。

国产柴油发电机组龙头，与潍柴动力在数据中心备用电源领域形成直接竞争与共同受益格局。方正证券2026-05-09研报指出，公司借势AI数据中心电力缺口，海外数据中心项目实现大规模交付；2025年报显示，公司通信及数据中心行业收入占比达78.5%，并正研发解决“AI算力爆发式增长的数据中心备用电源的控制系统”。

AIDC电力基础设施配套公司。2025年年报摘要明确“抢抓AIDC产业发展机遇，将其作为储能技术创新转化的核心方向，深度布局AIDC配套储能”，与潍柴动力的备用电源业务共同受益于数据中心电力需求增长。

数据中心基础设施整体解决方案提供商。2025年年报摘要显示，公司提供算力混合部署一体化解决方案，覆盖液冷、电源等环节，构建“科华算力底座→GPU服务器”全链条体系，是AIDC建设的核心参与者，与潍柴的备用电源业务在数据中心场景形成上下游协同。

全球领先的清洁能源科技企业，已布局AIDC电源业务。2025年年报摘要明确，公司“布局AIDC电源业务，提供固态变压器SST及电源解决方案”，其业务与潍柴动力的备用电源同属数据中心电力解决方案的关键环节。

AI算力基础设施服务商。2025年年报指出，公司业务受益于“算力需求推升AI基建浪潮，加速云服务厂商更新其数据中心的网络或服务器”，并强调液冷技术从“可选项”变为“必选项”，是AIDC建设浪潮的直接受益方之一。