市场对美联储加息预期大幅下降，9月加息概率从70%骤降至约50%

国内黄金矿产龙头，2025年矿产金48.89吨，保有黄金资源储量1979.33吨，年产黄金1吨以上矿山达13座。自产金利润占比91%，金价弹性极大。太平洋证券2026-05-22研报指出'黄金价格受美联储加息预期压制'，若加息预期下降将释放金价上行空间，公司作为纯金矿龙头直接受益。2026Q1黄金均价1090元/克，同比+62.7%。

黄金收入占比89.7%，利润100.1%来自黄金采选，金价弹性最高的A股黄金股之一。2026Q1矿产金销售单价1061.32元/克，同比+61.19%。联储证券2026-04-27研报明确指出'受益于金价强势上行，Q1业绩弹性超预期释放'，并提示'美联储货币政策超预期转向'为核心风险因素。紫金矿业已入主，海外资源有望突破。

全球化矿业巨头，金铜双轮驱动。2025年铜精矿利润占比28.4%、金锭+金精矿利润合计占比43.1%，黄金业务利润贡献超七成。公司在全球17个国家拥有矿业项目，黄金和铜价均受美联储货币政策影响。美联储不加息→美元走弱→金价/铜价获支撑→公司矿业利润直接受益。

央企控股黄金采选冶一体化企业，黄金收入占比100.9%（含冶炼），采矿利润占比83%，矿产金毛利率高。美联储不加息支撑金价中枢，公司作为纯黄金央企，业绩与金价高度正相关。国泰海通证券研报提及'美联储降息周期仍未结束，支撑贵金属价格'。

中国机队规模最大航空公司，每日2000+航班通达全球200+目的地，概念板块明确标注'人民币升值受益'。2025年报显示国外收入占比31.6%，拥有大量美元计价飞机租赁和债务。美联储不加息→人民币升值→直接降低燃油采购成本（美元计价）和外币债务负担，对公司利润形成双重利好。

国家载旗航空公司，承担国家领导人专机任务，国际航线占比高。概念板块标注'人民币升值受益'。2025年报显示海外收入占比31.5%，拥有大量美元计价飞机购置和租赁负债。美联储不加息→人民币升值→燃油成本降低+美元债汇兑收益，历史上人民币每升值1%可为三大航贡献数亿元利润。

金锑双轮驱动，2025年黄金收入占比93.7%，利润52.1%来自黄金。太平洋证券2026-05-31研报指出'黄金价格受美联储加息预期压制，但美元信用走弱等因素支持黄金长期上涨逻辑'。公司拟收购黄金天岳100%股权，万古金矿田探获黄金资源量300.2吨，远期储量超1000吨，成长空间大。

三大国有航司之一，C919全球首发用户，运营800+架飞机的现代化机队。概念板块标注'人民币升值受益'。2025年报显示国外收入占比32.7%，美元债务敞口大。美联储不加息→人民币升值→降低美元计价航油成本和飞机租赁/购置的外币负债，财务费用改善空间显著。

白卡纸龙头企业，白板纸收入占比61.6%。天风证券2026-03-04研报明确指出'在美联储降息、人民币升值背景下，纸浆有望步入上行通道'，并强调'人民币升值或利好公司成本优化，公司主营产品的原材料为进口木浆'。控股股东为金光集团APP(中国)，外资背景助力国际化采购。美联储不加息→人民币升值→进口纸浆成本直接下降。

国内林浆纸一体化龙头，概念板块明确标注'人民币升值受益'。公司2008年进入老挝实施'林浆纸一体化'项目，进口木浆为主要原材料之一。2025年溶解浆收入占比7.4%。美联储不加息→人民币升值→直接降低以美元计价的进口纸浆采购成本，提升毛利率。公司在山东、广西、老挝三大基地布局完成。