华泰证券研报指出霍尔木兹海峡封锁导致全球面临200万桶/天原油供应缺口及硫磺供给缺口，上调2026年Brent均价预测至90美元/桶
华泰证券研报表示，2月底以来伊朗限制霍尔木兹海峡运输致全球油气供应缺口，3月17日WTI/Brent期货价格较2月末上涨超40%。考虑海峡运力中断、替代管线满负荷、北美增产能力及炼厂降负等因素，测算全球短期或面临200万桶/天供应缺口。同时，原油炼制及天然气加工副产是全球硫磺主要生产途径，2025年经霍尔木兹海峡出口的硫磺占全球近半，中东硫磺减供后全球供给缺口凸显。中期油价中枢将进一步提升，具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头企业及产业链完整的炼化龙头有望受益。
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华泰证券测算了下，说全球短期可能面临200万桶/天的供应缺口。说白了就是原油供不应求。而且不只是油的问题——他们还提到硫磺，因为全球硫磺将近一半是从霍尔木兹海峡出去的，中东硫磺一旦减供，这个缺口也很棘手。
基于这些因素，华泰把2026年Brent均价预测上调到90美元/桶。这意味什么呢？油价中短期估计都下不来。
那谁能受益？一个是那些有增产能力、还能控制成本的能源巨头，尤其是有天然气业务的，分红能力会比较强。
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