今年全球铜矿产量或迎2017年来首次年度下滑

铜类产品收入占比70.1%、利润占比60.5%，是公司绝对核心业务。主力矿山玉龙铜矿2026年1月完成增储，累计新增铜金属资源量131.42万吨。作为纯铜矿开采企业，全球铜矿产量下滑对其受益最直接。

全球铜矿巨头，旗下巨龙铜矿二期2026年1月投产，年产铜30-35万吨，将成中国最大铜矿。2025年铜精矿利润占比28.4%，是核心利润来源。2026Q1矿产铜25.9万吨。全球铜矿供给收缩直接利好公司存量铜矿产能价值提升。

2025年铜产品收入占比46.9%，利润占比高达70.8%。核心资产为刚果（金）卡隆威铜矿，露天开采成本低。2025年铜价高位叠加产量提升推动营收增长16.6%。海外铜矿供给收缩将提升其矿山资源价值。

阴极铜收入占比74.1%，利润占比60.9%。自有一座铜矿峪矿，同时外购铜精矿冶炼。2025年铜精矿加工费TC/RC为公司主要利润来源之一。全球铜矿供给收缩将推高铜价，利好自产铜盈利。

中国最大综合性铜生产企业，2025年阴极铜收入占比44.2%，利润占比41.5%。拥有德兴铜矿等自有矿山及完整冶炼加工产业链。全球铜矿产量下滑将推升铜价，利好公司矿产铜业务盈利。

2025年铜产品收入占比82.5%，是国内产业链最完整的铜企之一。华安证券2026-04-20研报指出“铜价上涨及库存占用较高，融资规模较上年同期增加”。全球铜矿供给收缩利好公司铜冶炼及深加工业务。

2025年冶炼阴极铜产量164.11万吨，阴极铜收入占比76.6%。国信证券2026-04-11研报指出公司“将受益于铜价上涨”。全球铜矿供给收缩推升铜价，直接带动公司铜产品收入增长。

2025年电力电缆收入占比65.1%，电气装备用电缆33.2%。公司公告明确指出“原材料占电线电缆总成本的比重在80%以上，其中铜和铝更是占到70%以上”。全球铜矿供给收缩推升铜价将显著增加公司原材料成本。

2025年铜加工产品收入占比53%，电线电缆行业利润占比89.6%。公司年报指出“上游原材料成本压力突出，铜、铝等主要原材料成本合计约占产品总成本的80%”。铜价上涨将直接挤压公司盈利空间。

海缆系统利润占比74.6%，电力电缆17.1%。公司年报提到“为应对高昂的铜价，兼具显著成本优势的铝导体海缆已在海外部分项目中开始应用”。全球铜矿供给收缩推升铜价，公司正通过铝代铜应对成本压力。