广电总局：对用户上传微短剧 平台凡播必审

公司运营海外AI短剧平台（DramaWave、FreeReels），2025年短剧及AI短剧平台业务收入达16.17亿元，占总营收19.7%，是公司核心增长引擎。华泰证券2026-04-30研报指出其AI短剧平台ARR已突破5.7亿美元。作为平台方，政策要求其对用户上传的微短剧履行“凡播必审”主体责任，合规成本与审核能力建设将直接影响其业务模式与成本结构。

公司旗下芒果TV是头部视频平台。光大证券2026-04-21研报指出，其“大芒计划”2025年累计上线5137部微短剧，同比增长超14倍，微短剧业务实现爆发式增长。作为直接运营微短剧播出的平台主体，政策“凡播必审”对其内容审核流程、合规管理及成本提出直接且严格的要求，是政策最直接的监管对象之一。

公司是广电行业视频技术解决方案提供商。华西证券2026-05-06研报明确指出，公司2025年推出“音视频AI鉴伪标识系统”，通过先进的图像、音频检测模型，精准识别音视频内容是否被AI生成或篡改，为“内容审核”提供高效技术保障。广电总局要求平台“凡播必审”，将直接拉动对内容智能审核技术的需求，公司作为广电体系内核心安全技术供应商，将直接受益。

公司专注于视频处理算法与显示控制。浙商证券、国泰海通证券2026年研报详细介绍其推出的“AI100智能审核设备”，该设备部署于信号源与显示终端之间，可自动识别涉政、暴恐、色情等不良信息，充当“内容安全的实时把关角色”。政策“凡播必审”将推动公共显示、交通枢纽等场景对智能视频过滤设备的需求，公司产品直接对口。

公司是国内短剧出海龙头，2025年短剧及IP衍生品业务收入占比54.1%。东吴证券2026-06-15研报指出，公司投资建设了国内首家聚焦微短剧出海的影视基地。政策强化平台内容审核，将提升行业准入门槛与合规成本，有利于拥有规范制作体系、优质IP储备的头部内容公司，公司作为行业领先者有望受益于行业规范化带来的份额提升。

公司是国内领先的影视版权运营商，2025年影视版权运营及服务收入占比85.1%。华西证券2026-05-06研报指出，公司已布局短剧微短剧的投资与制作，形成从内容生产到发行运营的体系。政策“凡播必审”强化正版内容价值，有利于版权库规模庞大、分发渠道多元的版权运营商，公司存量版权资源价值有望得到重估。

公司是影视制作发行龙头，2025年电视剧制作发行收入占比61.1%。华鑫证券2026-04-23研报提及公司布局短剧业务（如红果短剧《咬清梨》）。行业内容审核趋严，将淘汰不规范的中小制作方，有利于拥有成熟制作体系、高质量内容储备的头部影视公司，公司在内容审查合规方面经验更为丰富。

公司正向“以IP为核心的全链路运营模式”转型。国海证券2026-03-02研报指出，公司重点发力短剧赛道，成立“大横小竖”短剧品牌，并开始布局AI漫剧、AI短剧。政策推动行业规范化，有利于具备拍摄基地资源、正向布局短剧业务的传统影视公司，其转型方向与政策鼓励的精品化、规范化方向契合。