花旗推迟美联储降息预期至2027年

公司2025年报显示海外建材业务收入占比47.1%，国外收入占比67.3%，国外利润占比79.2%，是典型的出口导向型企业。2026年3月公告制定《外汇汇率及利率套期保值业务管理制度》，表明有显著的汇率风险敞口。美联储降息预期推迟或使美元维持强势，人民币贬值压力下，公司海外业务收入折算及产品竞争力有望受益。

公司2025年报显示国外收入占比高达79.4%，国外利润占比83.9%，智能厨卫产品出口至全球50多个国家和地区。2025年10月公告开展外汇远期结售汇套期保值业务，旨在“锁定汇率，积极应对汇率市场的不确定性”。美联储降息预期推迟带来的美元强势预期，将直接影响公司的出口业务和汇兑损益。

公司是国内黄金开采龙头企业，2025年报显示国外收入占14.3%，国外利润占比28.9%，拥有阿根廷贝拉德罗金矿等海外核心资产。华泰证券2026年4月研报指出，公司业绩增长主要受益于黄金价格中枢显著抬升。美联储降息预期推迟短期可能扰动金价走势，但长期避险需求及央行购金趋势或形成支撑，公司作为资源型龙头直接受益于金价波动。

公司是集黄金采、选、冶、加工于一体的大型黄金企业，2025年报显示黄金业务收入占比100.9%，利润占比64.5%。美联储降息预期推迟引发的宏观不确定性（如通胀预期、美元走势、地缘风险）将直接影响黄金作为避险资产的价格。国泰海通证券2026年4月研报提及，中期看美联储降息周期仍未结束是支撑贵金属价格的因素之一，本次预期调整将改变该路径的定价逻辑。