伊朗将宣布霍尔木兹海峡禁区
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公司拥有世界领先VLCC船队，油轮运输利润占比55%。2026年4月4日公告明确披露近期中东局势导致公司油轮等各船队暂停进出波斯湾航线。方正证券4月研报重申油运或是霍尔木兹海峡通航逻辑链下最优选择之一，中银证券指出中东-中国VLCC航线TCE达22.9万美元/天（2025年均值5.4万美元/天）。2026Q1归母净利同比+219%至27.6亿元。
油轮船队运力规模世界第一，外贸原油收入占比47.2%、利润占比37.1%。方正证券4月研报指出重申油运或是霍尔木兹海峡通航逻辑链下最优选择之一，VLCC TD3C航线Q1均值TCE 22.02万美元/天，同比+459%。2026Q1归母净利同比+207%至21.7亿元。公司正投资建造6艘VLCC及3艘阿芙拉型原油轮，全球油轮船型最齐全。
A股唯一成品油运标的，成品油运输收入占比52.4%、利润占比49.3%。国泰海通证券5月研报指出待海峡通航补库开启有望展望超预期运价弹性，并确认公司是远东成品油运龙头。霍尔木兹海峡通行受阻致全球约15%成品油贸易被迫中断，亚洲炼厂开工率降低与成品油出口缩减直接影响需求格局。
中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售利润占比97.3%。华泰证券4月研报指出霍尔木兹海峡运输致全球油气供应缺口，WTI/Brent 4月27日分别收于96.4/108.2美元/桶，26年以来上涨68%/78%。长江证券5月研报明确地缘冲突背景下油价中枢有望中高位运行，公司产量稳步增长充分受益。2026Q1归母净利391.4亿元同比+7.1%，产量205.1百万桶油当量创同期新高。
中国最大油气生产和销售商，油气和新能源板块利润占比40.7%。长江证券5月研报指出美伊冲突下霍尔木兹海峡封锁使得全球供给显著下降，若海峡无法恢复通行油价有望长期中高位运行。2026Q1天然气销售业务经营利润188.67亿元同比增53.6亿元，量利齐升成核心驱动力。
国家西煤东运战略通道核心企业，管辖大秦线等3169公里铁路。2025年报明确提及2026年一季度地缘冲突和进口煤炭减少共同拉动国内煤炭需求、铁路运输需求。华泰证券3月研报指出霍尔木兹海峡变局推升海外煤价，澳洲/印尼煤炭离岸价较年初上涨26%/29%，进口煤减少利好西煤东运铁路干线。
全球最大煤炭上市公司，煤炭分部利润占比64.9%，铁路运输利润占比16.1%。霍尔木兹海峡封锁致亚洲LNG缺口扩大（华泰证券估算约需3300万吨标煤替代发电），天然气价格暴涨推动煤炭替代性需求上升。公司煤炭-电力-铁路-港口-航运一体化经营模式在能源保供场景下优势凸显。
中远海运集团旗下船舶租赁平台，2025年10月公告新建6艘30.7万吨级VLCC型原油轮，交易总金额50.87亿元。霍尔木兹海峡封锁推升油轮运价，新造船需求旺盛。公司通过海南中远海运发展有限公司实施VLCC建造项目，船舶资产增值及租赁收益有望受益于油运市场高景气。
国内民营天然气全产业链公司，煤层气开采及销售利润占比86.3%。长江证券研报指出中东冲突下伊朗对卡塔尔LNG设施的打击致全球最大LNG生产基地17%产能受损修复周期3至5年，IPE英国天然气价格较2月27日上涨74.78%，公司有望显著受益于天然气价格上涨。公司年产气量约20亿方。
国内唯一同时具有煤、油、气三种资源的民营企业。煤炭销售利润占比40.8%，天然气销售利润占比34.1%。霍尔木兹海峡封锁推升煤炭和天然气价格双重受益：煤炭方面进口煤减少利好国内煤炭供需偏紧，天然气方面LNG价格暴涨直接提升公司LNG业务盈利。华创证券5月研报关注煤炭涨价带来的业绩弹性。
中国近海最具规模的油田服务供应商，油田技术服务利润占比71.1%。油价高位运行驱动中海油等客户加大勘探开发资本开支（中国海油2026Q1资本支出330亿元同比+19.1%），公司钻井、油田技术服务需求有望持续增长。公司占据中国近海油田技术服务市场大部分份额，固井、泥浆等服务拥有绝对市场优势。
油气勘探开发与钻井工程服务一体化公司，原油及其衍生品利润占比84.3%。国信证券4月研报指出近期美以伊战争使原油价格冲高，2026年原油价格中枢预期明显升高。公司温宿区块增储明显伊拉克区块进展顺利，2025年合计生产原油91.64万吨同比+7.23%。油价上涨直接增厚公司原油销售利润。
特种船运输龙头，航线覆盖波斯湾、东南非、欧洲等全球关键市场。年报披露构建起覆盖波斯湾、东南非、欧洲等全球关键市场的6条国际航线。汽车船业务构建起覆盖波斯湾等关键市场的航线网络，全年运输商品车超50万辆，汽车船收入44.01亿元同比+213.59%。地缘冲突推升航运运价，公司特种船业务受益。
全球集装箱航运龙头，拥有秘鲁钱凯港、埃及苏科纳港等中东与亚洲贸易关键门户。霍尔木兹海峡封锁致全球供应链重构，战争风险附加费推升集运运价。公司集装箱船队运力规模稳居全球前列，在全球约90个国家290余个港口挂靠，中东航线扰动对公司航线布局和运价均有显著影响。
兵器集团旗下石油化工平台，原油加工及石油制品收入占比72.7%、利润占比100.6%。光大证券4月研报指出霍尔木兹海峡关闭截断中东能源出口，对我国能源与石化关键原料供应造成严重威胁。公司同时隶属军工集团（兵器工业集团），地缘冲突背景下兼具石化供应链安全和军工双重逻辑。2025年毛利率改善亏损同比显著收窄。