美国袭击伊朗船只加剧局势升级风险，国际油价盘初上涨

A股唯一成品油运标的，2025年年报明确披露应对计划：'基于安全考量，暂停公司船舶经霍尔木兹海峡的通行'，与新闻事件直接对应。公司主营海上成品油运输（收入占52.4%）、原油运输（34.6%），外贸收入占58.6%。国泰海通证券2026-05-19研报指出：'受霍尔木兹海峡通行受阻影响，全球原油海运出口量缩减超一成，约15%的成品油贸易被迫中断'，公司作为远东成品油运龙头充分受益。

全球油轮船队运力规模第一，VLCC船型覆盖全球主流航线。2025年年报披露：VLCC船型表现亮眼，TD3C（中东-中国）航线全年平均TCE约5.75万美元/天，同比上升65%，年内日收益高点破14万美元。外贸原油运输收入占47.2%。方正证券2026-04-29研报明确指出'油运或是霍尔木兹海峡通航逻辑链下最优选择之一'，若海峡持续封锁，封锁越久未来原油补库的预期弹性越强。

拥有世界领先的VLCC船队，油轮运输业务贡献55%的利润。中银证券2026-04-18研报披露：'截至2026年4月15日，中东-中国航线中VLCC标准航速平均TCE为228,627美元/天，远高于2025年平均值53,909美元/天'。公司2026年3月公告新建10艘VLCC油轮，持续扩大油运运力。长江证券研报指出霍尔木兹海峡面临长期封锁风险，若恢复通航将带来补库需求激增。

中国最大的海上油气生产商，油气销售占收入84.3%、利润97.3%。公司2025年年报披露石油特别收益金起征点为65美元/桶，当前布伦特突破95美元/桶远超该水平。长江证券2026-05-12研报指出：'美伊冲突下霍尔木兹海峡封锁使得全球供给显著下降，油价有望长期中高位运行'，公司桶油成本仅28.41美元/桶，成本优势突出将充分释放业绩弹性。

中国油气行业占主导地位的最大油气生产和销售商，2025年油气和新能源板块占利润40.7%。公司拥有完整的上游勘探开发、中游炼化、下游销售产业链，油价上涨直接提升上游板块盈利。年报披露海外业务收入占比33.9%，中东局势升级对其海外油气资产亦有影响。

中国近海最具规模的油田服务供应商，业务涵盖钻井服务（29.6%）、油田技术服务（54.7%）等四大板块。油价上涨将刺激油气上游资本开支增加，推动勘探开发活动。2025年公司全球油服市场规模约3,107亿美元，公司稳居中国海上油服龙头，深水能力与海外扩张进一步巩固全球地位。