伊朗连续袭击美国海军舰艇，美方打击伊朗油轮，冲突显著升级。

光大证券2026-04-29研报明确指出：'近期美伊冲突持续，伊朗维持对霍尔木兹海峡的封锁，截断中东能源出口，原油供给端受到大幅度冲击...三桶油作为重要能源央企，有望持续加大油气勘探开发和增储上产力度，能源保供战略价值凸显。'公司油气销售占收入81.3%，油气和新能源占利润40.7%，是A股最大油气上游企业，直接受益于油价上涨。公司26Q1上游资本开支计划为2208亿元，较25年增长7.7%，保

公司是全球油轮船队运力规模第一的航运企业，外贸原油占收入47.2%、利润37.1%。方正证券2026-04-29研报指出：'VLCC运价强劲上涨，创历史最佳1-2月表现。'公司26Q1归母净利21.7亿元，同比大增206.7%，外贸油运毛利同比大增超三倍。地缘冲突导致霍尔木兹海峡通航受阻，运价飙升，公司作为全球VLCC龙头直接受益。

光大证券2026-04-29研报指出：'受中东地缘冲突影响，国际油价震荡上行，布油均价为78.38美元/桶，同比+4.4.5%。公司26Q1归母净利润同比增长28.2%，主要是原油价格上行带来库存增利。'公司是中国最大炼化一体化企业，原油加工能力国内第一，油价上涨带来库存增利及炼油副产品价差改善，Q1炼油业务实现息税前利润189亿元，同比+691.3%。

公司拥有世界领先的VLCC船队，油轮运输占利润55.0%。2026-03-31公告新建10艘VLCC油轮，显示运力扩张意愿。地缘冲突导致中东原油运输受阻，VLCC运价飙升，公司作为全球油运龙头之一直接受益于运价上涨和贸易流重构。

公司是中国近海最具规模的油田服务供应商，油田技术服务占收入54.7%、钻井服务29.6%。地缘冲突推升油价，带动中海油等上游企业增加勘探开发资本开支，公司作为中海油体系内核心油服企业直接受益。光大证券研报指出，能源安全战略下'三桶油'将持续加大油气勘探开发力度。

公司是中国海油控股的上市公司，主要为海洋石油工业上中下游提供能源技术服务、FPSO生产技术服务、能源物流服务等。能源技术服务占收入41.8%、利润51.6%。地缘冲突推升油价，中海油增加资本开支，公司作为中海油体系内综合服务商直接受益。

公司是国内领先的黄金生产商，自产金占利润91.0%，拥有4座累计产金突破百吨的矿山。2025年报指出：'受地缘政治冲突不确定性增强、美元信用遭到削弱等多重因素影响，市场避险情绪上升，黄金的战略价值和金融属性更加凸显。'美伊冲突显著升级将强化黄金避险需求。

公司是招商局集团旗下油轮运输专业平台，成品油占收入52.4%、原油34.6%，外贸收入占比58.6%。地缘冲突导致中东原油运输受阻，油轮运价飙升，公司作为中小型油轮龙头受益于跨区套利贸易增加和运价上涨。申万宏源研报指出2026年油运市场进入高景气阶段。

公司是快速成长的国际化黄金生产商，黄金占收入89.7%、利润100.1%，拥有中国、东南亚和西非7个矿业投资项目。地缘冲突显著升级推高避险需求，黄金作为传统避险资产将受益于避险资金流入。

招商证券2026-03-24研报明确指出：'地缘冲突催化储能需求...本轮为对冲地缘政治带来的能源动荡，欧洲各国紧急出手，砸下重金布局储能产业。'公司储能系统占收入14.7%、利润15.0%，2026Q1储能销量50GWh同比增103%，连续5年位居全球第一。地缘冲突导致能源安全担忧升温，欧洲加速部署储能，公司作为全球储能龙头直接受益。

光大证券2026-04-16研报明确指出：'地缘冲突背景下供应链安全价值凸显，央企平台筑牢石化原料保供根基。近期美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁截断中东能源出口...公司有望受益于供应链安全保障优势，战略价值凸显。'公司是中国兵器集团旗下炼化平台，石化业务占收入87%，地缘冲突凸显国内炼化企业供应链安全价值。

招商证券2026-03-24研报指出：'地缘冲突催化储能需求...英国启动150亿英镑温暖家园计划，匈牙利推出家庭储能计划补贴最高覆盖设备成本80%。'公司便携储能产品占收入77.8%，专注户用储能市场，海外收入占比94.5%。地缘冲突导致欧洲电价上涨预期增强，户用储能需求有望激增，公司作为便携储能龙头直接受益。

华泰证券2026-03-21研报明确指出：'地缘冲突推动西煤东运铁路重估...霍尔木兹变局抬升海外煤价，或抑制我国煤炭进口量，进口替代与公转铁共同驱动西煤东运铁路量价双升。'公司主营煤炭运输，管辖线路营业里程3169公里，是国家西煤东运战略通道，地缘冲突推升能源安全重要性，铁路运输替代进口煤逻辑强化。

东方财富证券2026-03-26研报指出：'聚焦地缘冲突下的LNG国际贸易套利，气价上涨有望贡献弹性。公司作为区域优质城燃企业，有望凭借灵活的资源采购与贸易能力，在因地缘冲突导致的国际气价上移背景下获取套利弹性。'公司天然气批发占收入17.0%、利润28.3%，具备LNG贸易能力，地缘冲突推升天然气价格，公司贸易业务有望受益。