巴基斯坦：若沙特遭袭 将履行安全条约

国金证券2026-04-22研报指出‘国际地缘政治与油价剧烈动荡，公司营收保持稳步提升’，并明确提示‘美伊冲突对公司在中东地区业务带来的地缘政治风险’。公司国外收入占比22.9%，在中东有钻井平台作业，霍尔木兹海峡管控等地缘紧张事件直接冲击其海外作业环境与订单。

华泰证券2026-04-27研报明确分析‘中东局势扰动短期油运景气度’，并指出‘霍尔木兹海峡持续管控，日均油轮通行量较正常水平大幅下降’。公司油轮运输业务收入占比36.5%，利润占比高达55%，是A股油运龙头，其运价与中东航线通行状况高度敏感。

中国最大海上油气生产商，油气销售业务收入占比84.3%，利润占比97.3%。中东局势紧张引发供应中断风险，直接推升国际原油价格，公司作为上游生产商直接受益于油价上涨带来的业绩弹性。

国信证券2026-04-17研报关注其‘海外项目进展’。公司2025年海外业务收入占比达53%，钻井工程服务已拓展至中东、中亚等‘一带一路’沿线国家。中东地缘紧张可能影响其海外项目的作业安全、合同执行及新订单获取。

国内黄金开采龙头，2025年自产金利润占总利润的91%。中东地缘紧张升级通常显著推升黄金等避险资产价格，公司作为行业龙头直接受益于金价上涨。公司在阿根廷、加纳等地亦有金矿布局，具备全球化属性。

公司黄金业务收入占比93.7%，利润占比52.1%，主营金锑钨勘探、开采、冶炼。中东局势紧张推升避险需求，黄金价格有望走强，公司作为纯黄金开采企业将直接受益。同时，公司是全球第二大锑矿开发商，锑具有战略金属属性。

公司是亚太最大的海洋油气工程总承包商之一，2025年国外业务收入占比38.9%，业务涉足沙特阿美、卡塔尔能源等中东客户。中东地缘紧张可能影响其海外项目的进度、回款及新订单的招标节奏。

公司主营油气输送管道制造。中东局势紧张凸显国家能源供应安全的重要性，可能加速国内‘全国一张网’油气管网建设。公司公告显示，2026年全国计划新增油气管道里程超3000公里，公司作为管道制造商有望受益。