2026年国家基本医保药品目录谈判竞价协商收官
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中国创新药绝对龙头，2025年医保谈判中共有20款产品/适应症通过调整（10款首次进入、5款新增适应症、5款续约），覆盖肿瘤、代谢、心血管、免疫、眼科等重点领域（2025年12月8日公告）。2025年报显示肿瘤类收入占比52.7%，公司力争2026年创新药销售收入增长超30%。东吴证券2026-05-06研报指出，25年新进医保的潜力品种包括瑞康曲妥珠单抗（HER2 ADC）、瑞卡西单抗（PCSK
慢病创新药核心企业，已有6款慢病新药通过谈判纳入医保目录。2025年创新药收入19.99亿元，同比大增47.25%，占药品收入比重超50%（2025年年报摘要）。信超妥（沙库巴曲阿利沙坦钙片）和复立安（阿利沙坦酯吲达帕胺缓释片）于2025年底通过谈判新纳入医保，信立坦调整至医保常规目录管理（2025年12月9日公告）。聚焦心血管四大领域，深度匹配新闻中'慢性病'重点领域方向。
创新药商业化能力突出，目前共有环泊酚注射液、安瑞克芬注射液、苯磺酸克利加巴林胶囊、考格列汀片四个1类创新药纳入国家医保目录（2025年12月8日公告）。其中环泊酚2025年销售额超17亿元，稳居静脉麻醉药市场份额第一。中信建投2026-04-14研报指出，创新药倍长平和思美宁在纳入医保首年表现强劲，进院医院数量高于国谈慢性病产品平均水平。覆盖麻醉/镇痛/糖尿病/DPNP多领域，全面契合本轮谈判的慢
多款产品获首次纳入或涉及备注调整，同时覆盖国家医保目录和首批商保创新药目录（2025年12月8日公告）。抗肿瘤治疗领域核心产品收入占比23.3%，拓培非格司亭注射液（珮金）新纳入商保创新药目录，阿基仑赛注射液（奕凯达，CAR-T）纳入商保目录。作为首批同时进入基本医保和商保创新药目录的企业，全面受益于'双目录'政策框架，肿瘤免疫领域管线丰富。
2025年12月8日公告，公司全资子公司乌司奴单抗注射液调整至常规目录管理，合作产品塞纳帕利胶囊、戊二酸利那拉生酯胶囊被纳入协议期内谈判药品部分，泽沃基奥仑赛注射液被纳入商保创新药目录。制造业利润占比79.9%，覆盖自免/肿瘤/消化三大核心治疗领域，是首批商保创新药目录受益企业之一，双目录框架下工业端直接受益。
肺癌精准治疗领域龙头，核心产品伏美替尼（EGFR TKI）一线及二线适应症经医保谈判续约继续纳入。引进品种戈来雷塞（KRAS G12C）和普拉替尼（RET）于2026年1月纳入国家医保（华安证券2026-05-10研报确认）。形成'EGFR+KRAS+RET'肺癌精准治疗矩阵，2026Q1单季销售14.98亿元创历史新高。公司100%收入来自药品销售，深度契合本轮谈判的肿瘤创新药方向。
创新药利厄替尼片（商品名：奥壹新）纳入国家医保目录（2025年12月8日公告），覆盖EGFR突变NSCLC的一线和二线治疗。国泰海通证券2026-05-01研报指出，III期临床结果显示一线患者mPFS达20.7个月（vs吉非替尼9.7个月），疾病进展或死亡风险降低56%，已与信达生物达成商业化合作。抗肿瘤类收入占比39.9%，是公司最大业务板块，深度受益于肿瘤创新药医保谈判方向。
一类创新药昂拉地韦片（商品名：安睿威，抗流感病毒）通过国家医保谈判首次被纳入医保目录（2025年12月8日公告）。公司聚焦眼科、心脑血管、呼吸、消化等治疗领域，中成药收入占比52.4%、化学药36.5%。昂拉地韦片是公司在呼吸/抗感染领域的创新药突破，通过医保谈判纳入将加速市场推广，契合本轮谈判的慢性病和呼吸系统疾病方向。
独家产品芪防鼻通片通过医保谈判首次纳入国家医保目录，同时公司还有11个独家品种（通心络、参松养心、芪苈强心等）在医保目录中（2025年12月8日公告）。心脑血管类药收入占比50.5%，呼吸系统类占比25.8%，两大核心领域均为本轮谈判重点关注方向。络病理论体系下的独家品种具备排他性竞争优势，医保纳入有利于进一步扩大覆盖。
独家品种养血祛风止痛颗粒（中药1.1类创新药，心脑血管领域）于2025年6月获批上市，当年通过谈判首次纳入医保目录（2025年12月9日公告）。华泰证券2026-04-27研报预计该品种未来有望成为10亿元大品种。公司还拥有小儿荆杏止咳颗粒（儿科）、玄七健骨片等已在医保目录中的品种，心脑血管用药收入占比36.3%，契合本轮谈判的慢性病和儿童用药方向。
2025年共有194个产品纳入国家医保目录，其中注射用阿立哌唑微球（精神科长效制剂，2025年4月获批）通过谈判首次纳入，注射用醋酸曲普瑞林微球新增适应症（2025年12月9日公告）。公司聚焦消化道、神经精神、辅助生殖、抗肿瘤等领域，精神科产品收入占比5.2%，中药制剂利润占比43.5%。精神类创新药首次纳入医保契合罕见病/慢性病用药方向。
核心产品金赛增（长效生长激素）和美适亚（肿瘤辅助用药）参与医保谈判并成功纳入2025年版国家医保目录（光大证券2026-04-25研报确认）。基因工程药品/生物类药品收入占比86.2%，是国内生长激素龙头。长效生长激素纳入医保将大幅提升儿童矮小症等生长发育疾病的临床可及性，深度契合本轮谈判的儿童用药和罕见病方向。