摩根大通：霍尔木兹海峡长期封锁情景下 明年布油或均值87美元/桶

中国最大的海上原油及天然气生产商，2025年油气销售业务利润占比97.3%，高油价情景将直接提升其勘探开发盈利。国外收入占比36.1%，业务遍及亚洲、非洲、北美等区域。

中国油气行业占主导地位的最大油气生产和销售商，2025年勘探开发业务利润占比40.7%，是高油价情景的直接受益方。国外收入占比33.9%，拥有完整的油气产业链。

中国近海最具规模的油田服务供应商，ESG报告明确显示业务布局包括'伊拉克、沙特、科威特、阿联酋等'中东地区。高油价情景将刺激中东油气勘探开发投资，利好其海外业务。国外收入占比22.9%。

中国最大的石油工程和油田技术综合服务提供商之一，2025年年报明确提到'新签沙特阿美、科威特石油公司等优质业主多部钻机延期10年项目182亿元'，已跻身中东高端油服市场。海外收入占比24.8%。

专注于石油天然气勘探开发的综合性油气公司，2025年国外收入占比53%，原油及其衍生品业务利润占比高达84.3%，高油价情景将直接改善其盈利水平。公司自2011年起实施'走出去'战略，深耕'一带一路'国家。

中国最大的一体化能源化工公司之一，上游勘探开发业务利润占比19%，高油价对其上游业务有利，但下游炼化业务可能面临成本压力。作为综合油气巨头，高油价情景下整体影响偏正面。