明阳智能：风机招标价格企稳回升 行业告别非理性价格战
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公司在2026年半年度业绩说明会上直接表示“风机招标价格企稳回升，行业告别非理性价格战，深远海海上风电、海外市场成为核心引擎”。2025年年报也指出“行业中标价格企稳回升，产业链压力得到有效缓解”。
公司2025年年报提及“在行业自律公约和政策引导下，2025年中国陆上风机价格竞争得到缓解，预计2026年陆上风机价格企稳”。作为全球累计装机超1.65亿千瓦的风机龙头，直接受益于行业价格回暖与毛利率改善。
公司主体信用评级报告指出“2025年，风机平均中标价格二三季度企稳回升，海上风电景气度延续，‘反内卷政策’推动风电行业高质量发展”。作为国内风机制造商，同样受益于价格战缓和。
公司2025年年报提及“拓展海外市场，以模式创新与多点布局实现突破性发展”，国外收入占比11.4%；同时布局深远海风电技术。新闻中“海外市场成为核心引擎”与其战略高度契合。
公司2025年年报摘要指出“行业反内卷共同作用下，风机价格有所回升，海上风电加速布局并逐步向深远海拓展”。其风力发电机组及零部件业务收入占比65.2%，直接受益于价格回升。
公司主营风电塔筒、桩基及导管架，2025年年报提到“深远海项目将成为主要发展方向”。作为海上风电基础部件龙头（桩基业务收入占比57.9%），受益于深远海开发加速。
公司承担国家级海上风电研究与试验检测基地10台18-25MW级风机基础合同（7.4亿元），涉及深远海超大机组基础设计、供货与安装，直接受益于深远海海上风电发展。
公司风电叶片收入占比41.7%，为行业龙头。整机价格回升有望缓解叶片价格压力，改善盈利。2025年年报提及锂电池隔膜价格企稳，显示公司多业务协同受益。
公司主营风电铸件，收入占比98.6%。整机价格企稳有利于铸件行业需求稳定，盈利修复。2025年年报显示其球墨铸铁类产品收入占比92.4%，为风电铸件主要供应商。
公司风电陆上装备收入占比45.6%，海工类产品占比25.5%。海上风电及深远海发展将拉动塔筒和海工装备需求，公司2025年年报显示海工类产品收入增长显著。
公司陆上风电装备收入占比87.9%，海上风电及海洋工程装备占比9.9%。作为风电塔架龙头，受益于风机价格回升和海上风电开发，国外收入占比31.1%契合出海逻辑。