黄金市场定价权向东转移，亚洲买走全球近七成实物投资黄金，多国调整黄金储备布局

公司2025年贵金属投资产品收入占比72.9%，同比增长62.7%，直接受益于亚洲实物黄金投资需求激增；光大证券2026-04-29研报指出其业绩受益于金价上涨和黄金投资需求增加。

公司黄金产品收入占比98.9%，包括金条、金币等投资产品，且提供黄金回购服务；作为央企黄金珠宝零售龙头，直接受益于亚洲黄金消费与投资需求。

公司珠宝首饰收入占比80.6%，黄金交易收入占比18.5%；作为国内黄金珠宝行业龙头，品牌积淀深厚，渠道网络完善，受益于黄金需求回暖。

国内黄金开采龙头，2025年矿产金产量48.89吨，保有黄金资源储量1979.33吨；金价上涨和亚洲黄金需求增加将直接提升公司盈利。

央企黄金龙头，2025年矿山金产量18.40吨、冶炼金产量38.39吨；矿山业务毛利率53.90%，受益于全球央行购金需求持续及金价高位运行。

国际化黄金生产商，黄金产品收入占比89.7%；公司充分受益于黄金价格同比大幅上涨，2026Q1营业收入同比增长47.65%。

公司黄金收入占比93.7%，且开展黄金租赁业务（公告2026-04-10），直接受益于黄金需求增加和金价上涨。

公司自产黄金利润占比64.7%，黄金采选冶业务受益于金价上涨；2026Q1净利润增长主因黄金销量、销售价格同比增加。

公司黄金销售收入占比99.0%，开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务（公告2026-04-10），直接受益于黄金市场活跃度提升。

公司素金首饰收入占比71.9%，作为国内最具规模的珠宝品牌运营商之一，受益于黄金产品消费需求增长。