金融监管总局：大力整治“价格战”等行为

城商行标的，价格战整治直接指向银行存贷款利率竞争。太平洋证券2026-05-18研报指出：苏州银行2026Q1净息差1.40%，较年初+7bp、同比+6bp，净息差边际改善。监管要求摒弃规模情结，有助于净息差企稳回升，公司作为城商行第10名（中银协陀螺评价）将直接受益于行业竞争秩序改善。

保险龙头，'高息高返'整治直接指向保险产品。长江证券2026-05-04研报指出：2026Q1新业务价值155.7亿元同比+20.8%，分红险转型推动价值增长。公司作为行业龙头，合规经营能力强，行业规范化进一步巩固其竞争优势。平安人寿万能险产品需符合'高息高返'整治要求。

保险龙头，东吴证券2026-04-30研报指出：2026Q1公司长险新单保费达857亿元同比增长29.9%，首年期交保费同比+41.4%，浮动收益型业务占比超90%。公司已主动调整产品结构，'高息高返'整治将加速行业向保障型产品转型，利好大型险企。

城商行标的，国信证券2026-04-25研报指出：成都银行2025年末和2026Q1末贷款总额同比分别增长15.8%、10.8%，2025年日均净息差1.59%同比降低7bps，但2026Q1单季净息差1.65%同比上升3bps，息差底部企稳。政策整治价格战有助于优质城商行维持息差水平。

保险公司，2025年报显示：传统寿险收入占比54.5%，正在推动分红险转型。ESG报告明确提及：编纂《合规手册》围绕'报行合一'、分红险转型等七大核心领域；银保渠道严格落实'报行合一'监管要求，强化费用管控。政策'高息高返'整治与公司转型方向一致。

保险龙头，东方证券2026-06-11研报指出：银保渠道受益于'报行合一'、分红险转型和期缴化提升，已成为寿险价值增长重要来源。2026Q1财险综合成本率96.4%同比优化1.0ppt。公司已深度落实监管要求，'高息高返'整治进一步规范行业竞争。

农商行标的，农商行通常是银行价格战的积极参与者。政策明确整治'价格战'行为，要求银行'切实摒弃规模情结，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变'，农商行首当其冲需要调整经营策略，长期有利于行业健康竞争。

财险龙头，东方证券2026-05-19研报指出：银保渠道受益于'报行合一'落地、费用竞争趋于规范，2025年NBV同比+99.6%。人保财险2025年保费收入5557.8亿元市场份额31.6%稳居行业第一。行业规范化巩固龙头优势，'高息高返'整治有助于行业健康发展。

农商行标的，注册地青岛。政策针对银行'价格战'行为，农商行作为中小银行群体，为争夺存款和贷款市场份额往往更积极参与价格竞争。监管整治有助于规范农商行经营行为，推动行业向质量效益型转变。

农商行标的，注册地上海。作为长三角地区主要农商行，受政策整治银行'价格战'、'违规返佣'等行为的直接影响。公司概念板块包含'长三角一体化'和'高股息'，政策规范化有助于其稳健经营。

旗下天天基金为国内最大基金销售平台。2025年报显示：金融电子商务服务收入占比19.8%、利润占比103%（为公司核心利润来源）。政策整治'违规返佣'行为，基金销售平台的尾随佣金等费用模式将受影响。公司需调整盈利模式以符合监管要求，短期面临转型压力。