能源价格成触发因素，英债收益率全线上行，油价升破100美元
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中国最大海上油气生产商，油气销售业务占比84.3%，利润占比97.3%。2025年年报显示油价为68.2美元/桶，当前油价突破102美元/桶将直接提升公司盈利。长江证券2026-05-12研报指出'油价上涨释放业绩弹性'，国信证券2026-04-29研报预测二季度有望受益油价上涨。
中国最大油气生产商，油气和新能源分部利润占比40.7%。2025年报显示原油平均实现价格64.11美元/桶，油价上涨至102美元/桶将显著改善上游业务盈利。公司2025年报摘要明确提及'国际原油价格震荡下行'是业绩压力来源，当前油价反转将形成利好。
一体化能源化工公司，炼油行业利润占比58.3%。长江证券2026-05-12研报指出'油价上涨带动库存收益，Q1业绩增加28.21%'。2025年报摘要显示'原油和石化产品价格的变动性和不确定性将继续'，油价突破100美元将通过库存收益和炼化价差改善盈利。
石油勘探开发业务占比56.2%，原油销售利润占比84.3%。2025年年报摘要提及'油价冲高回落'对业绩影响。公司作为油气上游企业，油价上涨直接提升原油销售利润，同时钻井工程服务需求也将受益于油公司资本开支增加。
国内黄金开采龙头，自产金利润占比91%。2025年年报摘要显示'黄金的战略价值和金融属性更加凸显，国内外黄金价格屡创历史新高'，金价涨幅约65%。油价上涨加剧通胀压力，强化黄金的避险属性和抗通胀需求，有利于金价中枢上移。
复合射孔业务占比93%，油服行业公司。2025年年报摘要显示'原油价格下滑明显，油公司放缓钻探活动，行业景气度回落'。油价上涨将刺激油公司增加钻探活动，提升对射孔等增产技术服务的需求，公司作为射孔技术领导者将直接受益。
央企黄金龙头企业，黄金业务收入占比100.9%。2025年年报摘要显示'国际金价震荡上行，全年收盘价4039美元/盎司，涨幅达64.22%'。能源价格飙升引发的通胀压力将支撑黄金避险需求，公司作为纯黄金标的直接受益于金价上涨逻辑。
国际化黄金生产商，黄金业务收入占比89.7%。2025年年报明确提及'黄金价格受金融属性、货币属性、商品属性、避险属性及抗通胀属性共同驱动'。油价上涨推升通胀预期，强化黄金抗通胀属性，公司海外矿山占比高（老挝43.1%、加纳28.1%）将充分受益。
三大航之一，客运收入占比92.4%。国信证券2026-04-30研报指出'油价上涨造成短期冲击，4月5日起国内航线燃油附加费大幅上调'。2025年报明确'航油成本是航空公司最主要的成本支出之一'。油价突破100美元增加成本压力，但燃油附加费机制可部分抵消影响。
机队规模最大的国内航司，客运及相关服务收入占比86%。2025年报显示公司'运用衍生工具锁定利率、汇率以及燃油价格'。油价上涨至102美元/桶将显著增加航油成本，但发改委燃油附加费联动机制可在一定程度上对冲风险。
国家载旗航司，航空客运收入占比90.3%。2026年1月公告显示2025年前三季度航空煤油消耗674万吨，航油单价5575元/吨。油价突破100美元将推升航油采购成本，但公司作为三大航之一，燃油附加费调整机制相对成熟。