“美联储传声筒”：周五的通胀报告是美联储是否加息的关键

2025年年报显示“公司美元带息债务占带息债务总额的比例为11.11%，人民币带息债务占87.34%。美元以及人民币利率的变化对公司财务成本的影响较大”。

2025年年报摘要显示“2022年3月开始，美联储开启加息周期，美国房贷利率大幅提升，影响了房地产市场的交易，成屋及新屋成交量都开始下滑”。公司97.5%收入来自国外，主要销往北美，美国房地产市场直接影响公司需求。

2025年半年报问询函回复指出“受2022年3月开始美元连续加息影响，美联储利率水平处于高位，公司保证金利息收入增长较多”。公司境外金融服务业务毛利率较高，直接受美联储利率政策影响。

2025年年报显示“公司拥有较大金额的美元负债，人民币对美元汇率整体呈现先弱后强”。美联储加息将增加美元债务的利息支出，并影响汇率。

2026年一季报披露“公司对SPV已实际提供的担保金额为43.62亿美元”。美联储加息将增加美元债务成本。

2026年3月公告《关于追加2026年度外汇衍生品交易计划额度的可行性分析报告》提到“为妥善应对2026年人民币汇率温和升值、出口结汇承压的整体趋势，同时兼顾美联储政策走向、中美经贸互动等不确定性因素可能引发的市场双向波动”。公司出口收入占比27.5%。

2025年年报摘要提到“美联储释放降息信号提振市场情绪，供需和宏观环境一起发力，推动锌价从低位慢慢回升”。公司主营锌精矿、铅精矿（含银）。

2025年年报摘要称“9月后，叠加美联储降息、资金流入，铜价持续刷新历史高点”。公司主营银、锡、锌等。

2025年年报显示，公司黄金收入占比24.3%，白银收入占比6.5%，公司在年报中指出“在美联储降息、光伏等工业需求爆发以及全球资金集中涌入的驱动下，银价屡创新高”。美联储货币政策变化直接影响贵金属价格。

2025年年报摘要提到“贵金属是2025年市场最亮眼的板块，在美联储降息预期、地缘政治冲突以及全球制造业回暖引发的‘再膨胀交易’等多重因素驱动下，黄金、白银、铂金价格共振上涨”。公司黄金收入占比24.2%。

2025年年报摘要显示“受美联储降息周期推动实际利率下行和地缘政治避险需求支撑，黄金全年均价为807.83元/克，同比上涨42.22%”。公司贵金属业务收入占比49.3%。

2025年年报摘要指出“2025第三季度，美联储降息如期落地，但内部对未来货币政策路径分歧加大，叠加LME库存持续去化，伦锌震荡上行”。公司主营铅精粉、锌精矿。