美、布两油双双突破100美元/桶，因也门冲突扩大和红海航运威胁

公司2025年报明确指出“地缘政治冲突持续加剧全球能源安全诉求，油价维持中高位震荡，为油服行业稳健发展筑牢基本面”。作为中国近海最具规模的油田服务商，油价大幅上涨将刺激上游勘探开发资本开支，直接利好公司钻井、油田技术服务等核心业务。

公司2025年报称“油服行业在全球范围继续保持景气上行周期，市场规模不断扩大”。作为中国最大的石油工程服务商之一，油价突破100美元/桶将增强客户（中石化等）的勘探开发意愿，提升钻井、井下作业等服务需求。

公司主营石油勘探开发（收入占比99.6%），油气销售全部来自海外。2025年报提及“面对国际油价波动及区域市场环境变化，公司持续优化原油与成品油销售结构”。油价大涨将直接提升其油气资产价值和销售收入。

公司2025年报显示原油及其衍生品收入占比56.2%，利润占比84.3%。年报详细分析了国际油价走势，并指出“地缘风险溢价与供应端约束共振”推动油价上涨。公司兼具油气资源开发和钻井工程服务，双重受益于油价上涨。

公司主营油轮运输，成品油运输占收入52.4%，外贸收入占58.6%，航线覆盖中东、东非等红海周边区域。红海航运威胁将迫使油轮绕行或增加风险溢价，推高成品油和原油运输的运价，公司作为专业油轮船东直接受益。

公司2025年报明确指出“区域冲突（如红海航线安全风险、霍尔木兹海峡局势扰动）是主导运价短期波动的核心因素”。红海局势紧张将影响全球航运网络，推高整体运价水平，公司作为航运企业间接受益。

公司主营石油技术服务（收入占比70.2%），直接为油气开采提供服务。油价上涨将刺激三大石油集团增加勘探开发投资，从而增加对油服企业的服务需求，公司业务与行业景气度正相关。

公司2025年报披露“航油成本是本集团最主要的成本支出”，并量化测算“燃油价格每上升10%，将导致营运成本上升人民币52.53亿元”。国际油价大幅上涨将显著推高公司燃油成本，对业绩形成直接压力。