摩根大通上调2026年内地动力煤价格预测至每吨830元人民币，短期偏好兖矿能源。

摩根大通直接点名推荐标的。公司2025年煤炭销售收入占比61.2%、利润占比75.4%，自产煤业务利润占比74.4%；主营半硬焦煤、半软焦煤、喷吹煤和动力煤，是华东地区最大煤炭生产商，动力煤价格上行直接提振业绩。

A股煤炭板块绝对龙头，全球最大煤炭上市公司之一。2025年煤炭分部收入占比75.0%，国内最大煤炭生产企业及销售企业，煤炭产量长期位居行业第一。摩根大通上调煤价预测至830元/吨，作为行业最大标的直接受益于煤价中枢抬升。

国内优质动力煤龙头企业。2025年煤炭采掘业务收入占比87.8%、利润占比91.1%；主要产品为贫瘦煤、长焰煤、不粘煤等优质动力煤，发热量高、稳定性好，广泛用于电力、化肥、冶金行业。动力煤价格上行是核心利好。

大型煤炭央企，山西平朔及内蒙古呼吉尔特为重要动力煤基地。2025年煤炭业务收入占比81.0%、利润占比79.7%。2026Q1自产动力煤售价465元/吨同比+2.4%。华福证券4月30日研报指出公司'以晋陕蒙地区动力煤为主'，煤价中枢抬升直接利好。

主营动力煤的纯正标的。2025年动力煤产量1975.8万吨，动力煤销售收入104.86亿元，煤炭业务利润占比88.4%。公司公告显示'2025年秦皇岛港5500大卡动力煤全年均价约702元/吨'，摩根大通上调至830元/吨意味着约18.5%的价格上行空间。

煤炭业务纯度最高的标的之一。2025年煤炭收入占比94.5%，主营混煤、精煤、块煤等产品，动力煤市场主要供应周边区域电力、冶金企业。公司公告指出'煤炭销售以长协为主，动力煤市场主要稳定在周边区域'，煤价上行弹性大。

2025年动力煤销售收入占比38.9%，冶金煤炭32.4%，贸易煤25.4%，动力煤+冶金煤合计超70%。煤炭生产业务利润占比96.7%。公司公告指出'已形成动力煤、焦煤、无烟煤、半无烟煤四大煤炭生产基地'，动力煤价格上行直接增厚利润。

2025年煤炭收入占比88.0%、利润占比78.6%。公司公告明确指出主导产品为'贫煤、贫瘦煤和无烟煤，是优质的工业动力煤'，可作为动力煤用于电力、石油化工和建材行业。公司是国有重点煤炭企业境内第一家上市公司。

2025年煤炭收入占比60.9%，利润占比75.9%。开源证券5月2日研报指出2026Q1公司吨煤平均售价811.6元/吨，商品煤销售收入10.87亿元同比+17.54%。公司主营1/3焦煤、气煤和肥煤，兼具动力煤和炼焦煤属性，煤价中枢上行利好明确。

贵州地区煤炭龙头，2025年煤炭收入占比56.1%、利润占比65.0%。主营精煤和混煤（动力煤），公司定位为'西南地区煤炭保供中心'，动力煤价格上行直接提升公司煤炭板块盈利能力。

中国五大无烟煤生产基地之一。2025年煤炭收入占比87.9%、利润占比96.2%，自产煤炭利润占比92.2%。公司主要产品'京局洁'牌煤炭具有低硫、低磷、高发热量特点，广泛应用于电力、化工、建材等行业，煤价上行直接增厚业绩。