俄肥料生产公司：金砖国家是俄罗斯肥料出口的主要部分

公司所属华垦国际是国家赋予化肥进口经营权的四大化肥进口主渠道之一，从事化肥进口贸易业务多年（2025年报）。俄罗斯PhosAgro向金砖国家出口480万吨肥料同比+20%，中国作为金砖成员是主要买家，华垦国际作为国内核心化肥进口渠道将直接受益于俄罗斯肥料进口增长。2025年华垦国际获中国无机盐工业协会钾肥保供稳价突出贡献奖，化肥贸易为公司核心业务之一。

公司是全球钾肥市场的直接竞争者，在老挝拥有超10亿吨氯化钾资源储量，2025年产能达300万吨/年（2025年报）。公司年报明确指出俄罗斯2025年氯化钾出口量超1400万吨，与加拿大、白俄罗斯合计占全球产能63.7%。PhosAgro磷肥出口增长意味着俄罗斯整体肥料出口战略持续扩张，将加剧全球肥料市场竞争，对亚钾国际的海外钾肥销售定价和市场份额构成压力。

国内磷肥龙头企业，磷肥收入占比32%、利润占比57%（2025年报），是国内最大的磷酸二铵生产商之一。PhosAgro是全球主要含磷肥料生产商，其向金砖国家出口磷肥同比增长20%，将增加国际市场磷肥供给。中金公司2026-04-28研报指出需关注磷肥出口政策边际变化，国内外磷肥价差约1500元/吨。俄罗斯磷肥出口放量可能抑制国际磷肥价格上行空间。

中国最大的钾肥生产基地，钾产品收入占比77.6%、利润占比81.6%（2025年报），是国内钾肥行业龙头。俄罗斯是全球钾肥第一大储量国占全球33.9%，PhosAgro虽主产磷肥但反映了俄罗斯整体肥料出口扩张战略。我国钾肥进口比例已升至70%，俄罗斯钾肥出口持续增长将加剧全球钾肥市场供给竞争，对国内钾肥价格和盐湖股份的市场份额构成间接影响。

国内第二大氯化钾生产企业，氯化钾收入占比82.4%、利润占比90%（2025年报），全资子公司格尔木藏格钾肥为国内钾肥行业骨干企业。俄罗斯肥料出口扩张对全球肥料供给格局形成冲击。公司2025年报引用国家政策强调保障钾肥进口运输船舶优先靠港和钾肥主要进口企业要拓展优化钾肥进口渠道，反映国内钾肥供需对国际市场高度敏感。

通过老挝开元矿业从事钾肥生产，氯化钾收入占比64%、利润占比87.3%（2025年报），拥有100万吨/年钾肥产能。与亚钾国际同为老挝钾肥生产商，直接参与国际钾肥市场竞争。俄罗斯作为全球最大钾肥出口国之一，其肥料出口至金砖国家增长20%，将加剧老挝钾肥在东南亚及中国市场的竞争压力。年报显示公司国外利润占比达45.8%。

国内重要的尿素和磷肥生产商，磷复肥业务占重要份额。中信建投2026-05-07研报指出2025Q4以来国际硫磺价格受俄罗斯炼厂遭袭及下游化肥备货等因素快速上涨，推高磷铵生产成本，国内外尿素、磷铵价差分别约4000元/吨、1500元/吨。俄罗斯化肥出口扩张将影响全球化肥价格体系，对公司磷肥业务的国际竞争力和定价策略产生影响。

全国磷复肥龙头企业，磷肥收入占比26.1%、利润占比29.2%，磷复肥行业收入占比94.5%（2025年报）。依托母公司洋丰集团5亿吨磷矿资源，年产各类高浓度磷复肥约1000余万吨。PhosAgro作为全球含磷肥料主要生产商，其对金砖国家出口增长将增加国际磷肥供给，对国内磷肥市场价格和新洋丰的出口竞争力产生潜在压力。