云豹智能加速冲刺IPO，聚焦DPU芯片与算力网核心地位

全球领先的通信网络设备制造商，甬兴证券2026-06-16研报指出，公司800G以上高速交换机2025年全年营收同比增幅高达13倍，市场占有率稳居行业第一，是AI算力基建核心供应商。新闻中云豹智能DPU芯片是算力网络调度中枢，与工业富联的高速交换机（数据转发平面）协同工作，共同构成算力网络核心硬件，其下游客户（云计算巨头）与云豹智能重叠。

国内数据中心交换机龙头，中金公司2026-03-31研报指出，公司AI智算中心网络方案已广泛应用于中国移动、阿里、百度、腾讯等客户。2025年报显示网络设备收入占比87.5%，IDC数据统计其在中国数据中心交换机市占率排名第三。其产品是算力网络的关键基础设施，与云豹智能DPU芯片同处算力网络调度层，直接服务于新闻中提及的腾讯、中国移动等客户。

国内领先的IDC和AIDC运营商，2025年报显示IDC业务收入占比55.8%，AIDC业务占比44.2%。公司是算力网络的核心节点提供方，新闻中“十五五”算力网列为国家级“六张网”之一、直接投资有望达4万亿元，将大幅增加其机柜和算力服务需求。

全球高速光模块龙头，2025年报显示高端光通讯收发模块收入占比98%。算力网络中，数据的高速传输依赖光模块，公司产品是算力网络高速互联的核心，与云豹智能400G DPU芯片存在技术配套关系，共同支撑算力网络的高效运行。

国产高端处理器（CPU/DCU）设计公司，2025年报显示处理器业务收入占比99.9%。公司是国产算力芯片龙头，其DCU（数据中心加速卡）与云豹智能DPU同为数据中心核心芯片，共同受益于算力网络建设带来的国产算力芯片需求，是国产替代逻辑的核心标的。

数据中心基础设施产品及IDC服务商，2025年报显示数据中心产品收入占比27.4%，IDC服务占比15.7%。公司提供UPS、液冷POD等数据中心基础设施，是算力网络建设的配套方，直接受益于算力网络资本开支增长。

IDC运营商，2025年报摘要提到公司统筹“东数西算”工程与城市算力建设，为电信运营商或大型互联网公司提供数据中心服务。算力网络建设将增加其机柜托管和运维服务需求。

IDC运营商，2025年报显示IDC服务收入占比78%，是中国电信、中国联通、中国移动的核心合作伙伴。算力网络建设将直接增加三大运营商的算力基础设施采购，公司作为其核心IDC服务商将受益。

光通讯器件制造商，2025年报显示光通讯器件收入占比53.3%，是光模块的上游核心器件供应商。算力网络高速互联需求将拉动其光纤器件、波分复用器等产品的需求。

互联网娱乐平台及算力云服务商，公司已升级为顺网算力云(SCC)，提供智能算力管理、云边端协同及算力调度平台服务。其业务聚焦于边缘算力和云游戏算力，属于算力网络的服务和应用层，间接受益于算力网络生态的完善。