俄罗斯称世界石油市场形势急剧恶化，沙特管道停运致全球供应减少超4%

中国最大海上油气生产商，2025年报油气销售贡献利润97.3%，是A股最纯正的油价受益标的。沙特管道停运致全球供应减少4%，叠加俄罗斯禁止石油出口，双重供应收缩将显著推升油价，公司上游业务利润弹性极大。公司主要在渤海、南海等中国海域作业，生产成本相对可控，高油价环境下净利率提升空间大。

中国最大油气生产商，2025年报油气和新能源分部贡献利润占比40.7%，油气销售贡献收入81.3%。全球石油供应减少4%以上将直接推高国际油价，利好上游勘探生产业务盈利。公司同时拥有炼油化工和天然气销售业务，油价上涨对不同板块影响分化，但上游板块利润弹性最大。

全球油轮船队运力规模第一，油轮船型最齐全。2025年报外贸原油贡献收入47.2%、利润37.1%，LNG运输贡献利润20.1%。公司公告显示正投资建造6艘VLCC和3艘阿芙拉型原油轮。地缘冲突导致石油贸易流向重构，长途航线增加直接利好公司外贸原油运输业务，LNG运输也受益于能源替代需求。

拥有全球领先VLCC船队的能源运输龙头。2025年报油轮运输贡献利润55.0%，为核心利润来源。2026年3月公告新建10艘VLCC油轮，显示积极扩张运力。俄罗斯禁止石油出口+沙特管道停运导致全球石油供应格局重塑，运输路线拉长、运距增加将直接提升油轮运价和吨海里需求，VLCC运价弹性显著。

兼具油气开采与钻井工程服务的综合性油气公司。2025年报原油及其衍生品贡献收入56.2%、利润84.3%。2026Q1原油产量23.56万吨（温宿油田+坚戈油田）。公司长期与沙特阿美保持紧密合作关系，公告明确提及海外钻井市场已拓展至中东多国。沙特局势升级可能影响其海外业务但利好其原油销售利润。

中国海上油服龙头，亚洲最具综合性的海上油田服务公司。2025年报油田技术服务贡献利润71.1%，钻井服务贡献24.4%。公司公告指出亚太及中国海上油服市场景气度领先全球。油价上涨将推动油气公司加大上游资本开支，海上油气勘探开发需求提升，公司作为海上油服绝对龙头直接受益。

中国最大石油工程和油田技术综合服务提供商之一，隶属中石化集团。2025年报钻井贡献收入45.7%、利润37.9%；工程建设贡献收入25.6%。公司具备页岩气、致密油气、超深油气田全产业链服务能力。供应紧张推动油价上行→国内加大油气勘探开发力度→油服公司工作量和订单增加。

国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造和海上安装为一体的大型工程总承包公司，亚太地区规模最大海洋油气工程承包商。2025年报海洋工程总承包贡献收入74.3%，海洋工程行业贡献收入95.5%。能源安全背景下国内加大海上油气开发，公司作为海上工程总包龙头订单确定性强。

中国最大炼油化工企业，同时拥有相当规模的上游油气勘探生产业务。2025年报显示集团经营范围涵盖石油天然气勘探开采、炼制、销售全产业链。油价上涨对上游板块利好，但对炼油板块形成成本压力。综合来看，作为一体化巨头，在供应紧缺环境下成品油销售价格同步上调，整体盈利稳定性优于纯炼油企业。

射孔技术领导者，以复合射孔为核心竞争力，2025年报复合射孔业务贡献收入93.0%、利润91.1%。公司在国内覆盖24个主要油田，在美国、哈萨克斯坦、印尼等海外市场均有布局。油价上涨推动全球油气勘探开发投资增加，射孔作为完井增产关键环节需求同步增长。

国内经营规模最大的陆基LNG供应商，国内唯一同时具有煤、油、气三种资源的民营企业。2025年报天然气销售贡献收入31.4%、利润34.1%，煤炭销售贡献收入52.6%。全球石油供应紧张将加速能源替代需求，天然气作为清洁能源替代优势凸显，公司LNG业务和煤炭业务均受益于油价高企带动的替代逻辑。

石油天然气输送管道制造商，2025年报能源输送类产品贡献收入37.7%、利润45.9%。产品广泛应用于石油天然气输送领域，具备年产160万吨管道生产能力。全球能源安全问题凸显后，各国加强油气管道基础设施建设以保障供应安全，公司作为国内油气管道核心供应商有望受益于管道投资提速。