布伦特原油回吐日内全部涨幅 纳斯达克100指数期货转涨

低成本航司，航空客运收入占比97.6%，航油成本敏感度行业最高。国泰海通证券2026-05-17研报指出'油价传导好于担忧'，燃油附加费对燃油成本上涨的覆盖比例显著高于行业。布伦特原油$105.5/桶高位运行，2026Q1归母净利9.8亿元同比大增45%，其中单位燃油成本同比-10%受益于油价下降。油价回落将直接缓解其航油成本压力。

中国三大国有航司之一，航空客运收入占比90.3%，国际航线占比31.5%。航油是航空公司最大可变成本，通常占总成本25-35%。布伦特原油$105.5/桶高位，航油成本压力显著；若油价持续回落将直接降低运营成本，改善利润端。公司承担国家领导人专机任务，为国家载旗航司。

中国最大航空公司之一，客运及客运相关服务收入占比86%，每日运营2000多个航班覆盖全球200+目的地。航油为最大成本项，布伦特原油$105高位下航油成本压力大。公司机队规模庞大（30万+座位/日），油价每回落1美元/桶对成本端的边际改善幅度在三大航中最大。

三大国有航司之一，航空业务收入占比98%，客运占比92.4%。运营800+架飞机，为C919全球首发用户（机队规模最大）。航线网络通达160个国家1000个目的地，年旅客量1.4亿人次。布伦特原油$105高位下，国际油价回落将通过航油成本传导改善公司盈利预期。

国内最大支线航空公司，客运收入占比98.4%，国内航线占比99.1%。中金公司2026-06-26研报明确指出'油价回落重启业绩上行周期'，支线航司因政府补贴稳定性，油价回落对盈利弹性更大。公司近年航班时刻复合增速10%，持续向中小城市下沉，油价下降将加速其盈利修复。

中国最大油气生产商，油气和新能源业务占利润40.7%，油气销售占收入81.3%。布伦特原油$105.5/桶高位运行支撑其上游勘探开发利润。若油价回落，上游利润端将承压，但同时炼油化工（占利润39.8%）的原料成本将下降。5日主力净流入5602万元，资金面偏正面。

中国最大一体化能源化工公司，炼油业务占利润58.3%，营销及分销占收入54.1%，化工行业占收入16.7%。公司为中国最大炼油商（炼油能力第一），油价回落降低原油采购成本，直接利好炼油毛利扩大。同时勘探开发业务（占利润19%）将承压，整体影响取决于炼化与上游利润的净差额。

宁夏现代煤化工龙头，烯烃产品占收入78.3%、利润83.2%，采用煤制烯烃路线。国信证券2026-04-24研报量化指出：截至2026年4月，煤制烯烃与油制烯烃成本分别为6693/9820元/吨，成本优势约3127元/吨。布伦特原油$105高位使油煤价差走扩，煤化工成本优势显著强化。但油价若大幅回落则成本优势收窄，属高油价受益逻辑。