克里姆林宫表示，特朗普关于乌克兰能源目标停火的提议“是个好主意”。即使炼油厂安全，也不能解决向全球市场运输的问题。如果制裁解除，全球能源价格将会下降。

全球最大PTA生产商及大型独立炼化一体化企业，拥有2000万吨/年炼化产能。2025年报炼化产品收入占比46.9%、利润占比74.4%。原油是核心原料，制裁解除导致油价下行将显著降低原料成本。国海证券2026-04-29研报指出2026Q1受益于原油价格下跌利润同比大增91%。公司已建立人民币结算原油采购渠道，对美元体系依赖较低。

运营全球单体最大的4000万吨/年炼化一体化基地（浙石化），2025年报炼油产品利润占比64.6%，化工利润占比34.0%。原油成本占总成本绝大部分，油价下行直接增厚利润。公司是全球最大PX和PTA生产商，产业链从炼油延伸至化工新材料，成本端对原油价格高度敏感。制裁解除将使俄罗斯原油回流全球市场，降低原料价格，扩张公司炼化利润。

全球最大油轮船队，2025年报外贸原油运输收入占比47.2%、利润占比37.1%，LNG运输利润占比20.1%。公司年报明确提到俄罗斯成品油出口受制裁及炼厂遇袭影响大幅下滑，以及原油跨区域海运运输主要贸易流向为俄罗斯产区运输至亚洲、欧洲等核心消费区。制裁解除将重塑全球油品贸易流向，俄罗斯原油出口恢复正常将增加跨区运输需求，LNG贸易格局也将调整。

中国最大油气生产商，2025年报油气和新能源业务利润占比40.7%，为利润第一来源。油价下行直接压缩上游利润。长江证券2026-05-15研报指出2026Q1原油实现价格64.08美元/桶同比下跌8.5%，油气和新能源业务经营利润同比减少58.43亿元。公司也是中俄东线天然气管道运营方，制裁解除对中俄能源合作格局有深远影响。一体化业务结构炼油化工利润占39.8%可部分缓冲上游损失。

中国最大海上油气生产商，2025年报油气销售利润占比97.3%，是纯粹的上游企业。油价每下跌1美元/桶公司利润弹性最大。克里姆林宫暗示制裁解除将压低全球油价，对公司上游勘探开发板块构成直接压力。公司成本管控能力优秀桶油成本行业领先，但量价双降风险仍需关注。

中国石油控股的大型油气工程服务商，2025年报管道与储运工程收入占比24.2%。公司ESG报告明确披露承建了中俄东线天然气管道工程，该工程是国家四大油气战略通道的重要组成部分。制裁解除可能推动中俄能源合作进一步深化，包括中俄西线管道等新增项目预期，对公司管道与储运工程业务构成潜在利好。海外业务收入占比29.8%。

中国最大一体化能源化工公司，炼油能力中国第一。2025年报炼油行业利润占比58.3%，勘探开发占比19.0%。信达证券2026-04-29研报指出一季度油价中枢上移库存增利与炼油板块改善推动业绩修复。制裁解除压低油价利好炼油板块降低原料成本，但上游板块承压。综合来看炼油利润占主导地位，油价适度下行对公司整体为净利好。