巴西ANEC：预计巴西9月大豆出口量将达到832万吨

国内大豆压榨绝对龙头。公司2025年报明确披露“2024/2025年度南美大豆供应充足，前三季度大豆采购成本同比有所降低”。巴西大豆出口量上调至832万吨，将进一步巩固其原料供应充足、成本下降的优势，直接利好压榨利润。

油脂油料业务占营收超90%。公司2025年报明确指出“公司油脂加工原料进口大豆主要来源于南美”，并提及“南美大豆品质存在稳定性差异...生产成本升高”。巴西大豆出口增加将直接影响其原料成本、供应稳定性及压榨利润。

钾肥生产企业，老挝项目为国内首个百万吨级境外钾肥项目。公司2025年报直接引用ANEC数据称“巴西全国谷物出口商协会（ANEC）预计2026年巴西大豆出口量将达到1.12亿吨...这一乐观预期对该国的钾肥需求形成支撑”。巴西是其重要市场，大豆种植增长支撑钾肥需求。

控股子公司大北农生物研发的转基因耐除草剂大豆转化事件DBN9004已于2023年获得巴西种植许可。公司公告显示该事件“为合作伙伴和大豆种植户提供更丰富、更有竞争力的性状产品和技术服务”。巴西大豆出口增加意味着其技术商业化市场环境向好。

拥有从大豆收储、低温豆粕加工到大豆蛋白生产的完整产业链。公司2025年报显示大豆蛋白、大豆油、低温豆粕收入合计占比超83%。巴西大豆供应增加将直接降低其原料采购成本。

包装食用油生产企业，产品包括大豆油、玉米油等。公司2025年报显示包装油收入占61.2%，粕类收入占21.7%。巴西大豆出口增加将影响大豆油原料成本及市场供应，对其主营业务产生直接影响。

粮油产品占收入93%，为首批农业产业化国家重点龙头企业。公司2025年报指出“进口原料依存度偏高，国际油脂油料市场价格波动通过成本端快速传导至国内”。巴西大豆出口增加将影响国内油脂原料价格。

我国粮油食品领域一流工程服务商及设备制造商。公司2025年报显示粮油加工行业收入占比84.6%。下游大豆加工企业受益于原料供应增加和成本下降，可能带动工程服务及设备需求。

公司公告曾披露“重点围绕大豆领域，在大豆产业链上开展产业布局，主要业务模式是从国际大豆主产国采购大豆运输到国内港口后...进行加工”。但2025年报同时披露“第四季度大豆采购加工相关业务暂无法继续推进”，业务已暂停，关联度降低。

子公司金太阳粮油专注于食用油研发与精深加工，拥有独立的压榨、浸出生产线，生产大豆油、葵花籽油等。巴西大豆出口增加将影响其原料采购，但食用油业务非公司核心（主要业务为种植及种业）。