市场预计美联储加息25个基点概率约92%

三大航之一，公告（2025年报）明确披露“本集团大量的租赁负债以外币为单位，主要是美元、欧元及日元...美元兑人民币汇率的变动对本集团财务费用的影响较大”。美联储加息将直接导致美元升值，显著增加其以美元计价的飞机租赁等外币债务成本，侵蚀利润。

国家载旗航空公司，负债结构与南方航空类似，以美元计价的飞机租赁负债是其主要外币债务来源。美联储加息导致美元利率与汇率上升，将直接增加其财务费用负担，是A股市场对美联储加息最敏感的板块之一。

国内黄金矿业龙头，2025年报显示自产金是其核心利润来源（占比91%）。黄金以美元计价，太平洋证券2026-05-22研报明确指出“近期黄金价格受美联储加息预期压制”。美联储加息将压制金价，直接影响公司产品售价与盈利水平。

全球矿业巨头，公告显示公司拟发行15亿美元零息可转换债券。其核心产品铜、金等均以美元计价，2025年报显示国外利润占比55.2%。美联储加息环境将同时影响其美元债务融资成本及大宗商品定价。

中国最大海上油气生产商，主要产品原油和天然气以美元计价。2025年报显示国外收入占比36.1%。美元走强通常会抑制以美元计价的国际油价，从而影响公司的收入和盈利。

全球领先的铜钴钼生产商，公告显示公司发行了12亿美元可换股债券。2025年报显示国外利润占比高达91.8%（刚果+其他国外），业务高度依赖铜钴等以美元计价的大宗商品价格。

中金集团旗下黄金矿业平台，主营业务为黄金开采与冶炼。其业绩直接挂钩于黄金价格。美联储加息预期压制金价，对公司构成直接利空。

拥有国内外矿山的黄金矿业公司。银河证券2026-04-26研报在风险提示中明确列出“美联储加息的风险”。金价是其业绩关键变量，加息预期构成压力。

公司正处于债务重组期，公告明确显示其境外间接全资子公司发行的美元债券（涉及面值总额49.6亿美元）已完成重组交割。美联储加息的宏观环境可能增加其债务再融资或处置的难度，是明确的利空因素。

国内领先的低成本航空公司，作为航空板块的补充，同样面临美元利率和汇率波动带来的财务风险，尽管其国际业务占比可能低于三大航，但逻辑一致。