美国住宅建筑商信心降至一年低点 借贷成本高企持续拖累楼市

公司是国内智能电动沙发/床出口头部企业，2025年年报显示其国外收入占比高达99.8%。华源证券2026-03-22研报指出，公司长期深耕美国市场，25H1美国零售商客户占美国客户总数的90%，主要产品销往北美。美国住宅建筑商信心下滑将直接影响其下游零售客户的销售与订单。

公司是全球性家居品牌，业务覆盖120余个国家和地区。2025年年报显示其国外收入占比达46.5%，沙发为核心产品。作为行业龙头，其海外业务（包括美国市场）表现与欧美房地产周期及消费景气度高度相关。美国楼市低迷将对其海外收入增长构成压力。

公司主营床垫、软床等卧室家具，2025年年报显示其国外收入占比为24.5%。床垫作为住宅装修的必备消费品，其需求与房地产销售及装修活动密切相关。美国住宅建设疲软将影响当地家居消费市场，从而对公司海外业务产生一定拖累。

公司主营按摩椅，2025年年报显示国外收入占比51.3%，为主要出口目的地之一。银河证券2026-04-27研报指出，公司对美出口受关税影响较大。美国住宅市场低迷及消费者信心处于低位，可能抑制对按摩椅等可选健康消费品的支出，影响公司外销增长。

公司是全球最大的石膏板产业集团。其2025年年报指出，参照美国市场，石膏板约80%应用于墙体建设。虽然公司目前国外收入占比仅2.4%，但作为全球石膏板龙头，其长期增长逻辑部分依赖于包括北美在内的成熟建筑市场的存量更新与行业景气。美国住宅建筑市场低迷对该行业构成中长期压力。