“新债王”冈拉克：联邦基金利率已经见顶的可能性几乎不存在

公司为印制电路板制造商，2025年年报显示其出口业务占主营业务比重超过七成，主要采用美元结算。公司于2026年3月28日公告明确指出‘公司出口业务占主营业务的比重超过七成，主要采用美元进行结算，外币汇率波动不确定性变强’。若美联储加息推动美元走强，将直接利好其以美元计价的出口收入和利润。

公司是储能电池系统龙头，2025年年报显示其国外收入占比高达71.6%，国外利润占比更是达到89.3%。公司于2026年4月1日公告指出‘公司及子公司出口业务主要采用美元及欧元结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司及子公司的经营业绩会造成较大影响’。美联储加息预期将直接影响其海外收入的汇兑收益。

公司以建材机械和海外建材为核心业务，2025年年报显示其国外收入占比67.3%，国外利润占比高达79.2%。公司于2026年3月28日公告了《外汇汇率及利率套期保值业务管理制度》，表明其高度重视汇率风险管理。公司海外建材业务（陶瓷）是主要收入和利润来源，对美元汇率敏感度极高。

公司是高效节能家用电器排水泵供应商，2025年年报显示其国外收入占比47.1%，国外利润占比57.7%。公司于2026年4月11日公告指出‘鉴于公司产品出口业务占比较大，主要采用美元或欧元结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成影响’。公司产品出口至三星、LG、海尔等国际客户，美元结算占比高。

公司是国际化黄金生产商，2025年年报显示其黄金业务收入占比89.7%，且在老挝、加纳等地拥有矿山，境外收入占比超过70%。黄金作为以美元计价的避险资产，其价格与美联储货币政策预期密切相关。市场预期美联储加息可能推升美元，但同时也可能加剧经济不确定性，从而推高黄金的避险需求。

公司是国内主要黄金生产企业，2025年年报显示其黄金业务收入占比达93.7%，是国内十大黄金矿山开发企业之一。公司拥有锑、钨等战略金属。黄金价格受美联储货币政策预期影响显著，加息预期通常利空金价，但复杂的宏观环境可能引发避险需求，公司作为纯正黄金股将直接受益于金价波动。

公司是国内黄金开采龙头，拥有完整的黄金产业链，2025年年报显示其自产金利润贡献占比高达91%。公司在阿根廷等海外也有矿山布局。黄金价格是公司业绩的核心驱动因素之一，而美联储利率政策是影响金价的关键变量，市场对加息预期的变化将直接影响黄金板块估值。