白宫经济顾问委员会主席批评美联储加息是个错误

公司主营铜、铅、锌、金、银等有色金属采选冶炼，2025年报显示白银收入占比6.5%。公告明确提及“下半年银价加速攀升，在美联储降息、光伏等工业需求爆发以及全球资金集中涌入的驱动下，价格屡创新高”，表明业务直接受益于美联储货币政策转向对贵金属价格的推动。

公司主营铅、锌、金、银等有色金属冶炼，贵金属收入占比49.3%。2025年报摘要指出“受美联储降息周期推动实际利率下行和地缘政治避险需求支撑，黄金全年均价同比上涨42.22%；白银全年均价同比上涨41.91%”，盈利与贵金属价格高度相关，美联储政策变化直接影响产品价格。

公司主营有色金属采选，矿产银收入占比39.2%。2025年报摘要提到“9月后...叠加美联储降息、资金流入，铜价持续刷新历史高点”，同时银价也受美联储政策影响。公司产品价格与美联储货币政策预期紧密相关。

公司主营铅锌银采选，铅精矿含银单独计价。2025年报摘要指出“核心驱动因素包括全球白银供需持续短缺、美联储降息预期支撑，叠加光伏、新能源车、AI算力带来的工业需求爆发”，表明公司银产品业务直接受美联储降息预期驱动。

公司境外业务占比38.5%，利息净收入主要来自境外客户保证金生息。2025年公告提及“受2022年3月开始美元连续加息影响，美联储利率...2024年以来美联储利率水平有一定下降，仍处于相对高位。故公司保证金利息收入增长较多”，显示境外业务收入受美联储利率政策直接影响。

公司主营铜、金、钴等有色金属采选。2025年报摘要提到“贵金属是2025年市场最亮眼的板块，在美联储降息预期、地缘政治冲突...多重因素驱动下，黄金、白银、铂金价格共振上涨”，同时铜价也受“美联储降息预期”推动，显示公司业务受美联储政策影响显著。

公司主营铅锌铜采选，产品以出口为主。2025年报摘要指出“2025年第三季度，美联储降息如期落地...伦锌震荡上行”、“2025年第四季度，美联储两次降息，市场风险偏好持续上升，美元指数延续下行态势，伦锌大幅上涨”，表明公司金属产品价格与美联储货币政策变化高度相关。

公司PVC地板出口收入占比97.5%，主要销往北美。2025年报摘要提到“2022年3月开始，美联储开启加息周期，美国房贷利率大幅提升，影响了房地产市场的交易...2024年9月，美联储开启降息周期，房贷利率有望逐步回落”，显示公司产品需求受美联储政策影响的美国房地产市场景气度直接驱动。