特朗普表示他在伊朗战争问题上正接近重大十字路口。伊朗战争正接近关键节点，需要决定是否恢复大规模军事行动，以推动冲突结束。

中国最大海上油气生产商，97.3%利润来自油气销售，油价弹性最大。长江证券2026-05-12研报指出：美伊冲突下霍尔木兹海峡封锁使全球供给显著下降，油价有望长期中高位运行，公司产量稳步增长充分受益。2026Q1桶油主要成本仅28.41美元/桶，成本优势突出。

中国最大油气生产商，油气和新能源板块贡献40.7%利润。长江证券2026-05-15研报指出：霍尔木兹海峡封锁使得全球供给显著下降，Q1原油实现价格因结算滞后仅64.08美元/桶，Q2有望充分受益油价上涨（4月布伦特均价101美元/桶），上游板块盈利弹性可期。

全球最大单体炼厂（2000万吨/年炼化一体化），炼化产品贡献74.4%利润。长江证券2026-04-24研报指出：霍尔木兹海峡封锁进一步加速全球芳烃及烯烃过剩产能出清，景气度有望持续向好。东方财富证券2026-04-30研报：公司保价惜售策略下，Q1存货期末价值322亿元，较年末提升35.8%，库存持续受益油价上行。

世界领先VLCC船队规模，油轮运输贡献55%利润。中银证券2026-04-18研报：霍尔木兹海峡通行量几乎停滞，截至2026年4月15日，中东-中国VLCC标准航速TCE达228,627美元/天，远高于2025年均值53,909美元/天。方正证券2026-04-27研报：重申油运或是霍尔木兹海峡通航逻辑链最优选择之一。

兵器集团旗下石化平台，拥有稳定的海外原油资源优势。光大证券2026-04-16研报明确指出：伊朗维持对霍尔木兹海峡封锁，截断中东能源出口，地缘冲突背景下供应链安全价值凸显，央企平台筑牢石化原料保供根基。长江证券2026-05-12研报：Q1扭亏为盈，石脑油价差环比大幅上涨74.4%。

全球油轮船队运力规模最大、船型最齐全的公司，外贸原油贡献47.2%收入、37.1%利润，LNG运输贡献20.1%利润。2025年VLCC TD3C全年均TCE约5.75万美元/天，同比上升65%，霍尔木兹海峡封锁进一步推升运价至历史新高。

拥有目前国内单体规模最大的常减压装置（1600万吨/年），炼油板块贡献62.1%利润。华安证券2026-05-12研报指出：地缘冲突持续背景下，炼化行业景气度进一步上行，26Q1综合销售毛利率达18.92%，同比+9.03pcts。

国内领先黄金生产商，自产金贡献91%利润，拥有4座累计产金突破百吨的矿山。年报明确指出：受地缘政治冲突不确定性增强、美元信用削弱等影响，避险情绪上升，国内外黄金价格屡创历史新高。中东乱局反复动荡是金价上行的核心驱动之一。

89.7%收入来自黄金，黄金业务贡献100.1%利润，弹性最大。联储证券2026-04-27研报指出：地缘冲突长期化所蕴含的风险溢价，叠加潜在滞胀经济格局，通常构成贵金属价格长期走强的最优宏观组合。华泰证券2026-04-26研报维持买入评级。

央企黄金行业龙头，2025年矿山金产量18.40吨、冶炼金38.39吨，矿山业务毛利率53.90%。华泰证券2026-04-30研报指出：随着全球央行购金需求持续及地缘避险需求支撑金价高位运行，公司矿山业务盈利弹性有望持续释放。

运营全球最大单体炼厂4000万吨/年浙石化基地，全球最大的PX、PTA生产商。光大证券2026-04-28研报指出：油价上行、芳烃景气回升，26Q1业绩大幅增长，库存实现正向收益。新材料项目稳步推进，全球产能规模优势在地缘冲突下更显稀缺性。

招商局集团旗下油轮运输平台，主营成品油（52.4%收入）和原油（34.6%收入）运输，外贸收入占比58.6%。海峡股份2025年度股东大会材料明确提到：受中东局势影响，2026年燃油费预计增加，反映油运成本上升推高运价。

中国近海最大油田服务商，22.9%收入来自海外，油田技术服务贡献54.7%收入和71.1%利润。国金证券2026-04-22研报指出：油价高位有望驱动油公司资本开支增加，公司作业量稳步增长。但需注意研报同时提示美伊冲突对其中东地区业务带来地缘政治风险。

中国西煤东运战略大通道，管辖铁路3169公里，煤炭货运贡献70%收入。华泰证券2026-03-21研报指出：霍尔木兹变局抬升海外煤价，抑制我国煤炭进口量，进口替代利好西煤东运铁路量价双升。电气化铁路运营成本受油价影响较小，凸显成本优势。

国内PVA龙头，采用电石法工艺，聚乙烯醇贡献51.6%利润。中邮证券2026-03-24研报指出：国际主流PVA生产商（可乐丽、积水等）均采用乙烯法，油价上涨直接推升乙烯法PVA生产成本，电石法PVA成本优势显著。布伦特原油突破100美元/桶进一步强化成本差异。