住建部：房地产市场供求关系发生重大变化
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A股最大房地产经纪上市公司，核心业务为二手房买卖与租赁经纪。2025年报显示经纪业务收入占比34.7%，住房总交易金额（GTV）约2520亿元，全国运营门店2475家、经纪人约3万人，聚焦北京、上海、杭州等一线核心城市。住建部明确二手房交易占比已达52%进入存量时代，公司作为存量房交易服务的最直接受益标的，经纪业务货币化率1.82%稳中有升。中信建投2026-04-23研报指出公司经纪与资管业务保
A股首家房地产综合服务提供商，实控人为珠海国资委，深耕大交易（代理销售+互联网+）与大资管两大核心体系。2025年报显示房地产中介服务业收入占比54.5%、利润占比66.7%，代理销售业务利润率45.0%为利润第一来源。存量房时代房产中介和资管服务需求提升，公司国有平台优势有望受益于行业集中度提升和政策宽松。
招商局集团旗下A股物业管理龙头央企，在管物业项目2473个，管理面积3.77亿平方米，覆盖全国166个城市，第三方管理面积占比63.8%。2025年物业管理业务收入186亿元，同比+12.8%，新签年度合同额44.8亿元，同比+11%。存量时代物业管理与资产运营重要性提升，长江证券2026-05-04研报指出公司作为稀缺A股轻资产现金流标的有望享有估值溢价。
泛家居行业龙头，构建了涵盖室内设计、装修施工、家居销售、智能家居、智慧物流的泛家居服务生态闭环。2025年报明确指出'城市更新加速房地产从增量扩张向存量优化转变，释放更多家装需求场景'，租赁管理利润占比62%为核心利润来源。年报名义提及以旧换新、适老化改造等政策对家装消费的刺激作用，存量房交易增长将直接带动卖场客流。
A+H双重上市家居装饰及家具商场龙头，以家居商场运营为核心。中信建投2026-05-17研报明确指出'二手房装修、老房翻新、局改换新和适老化改造正在成为新的需求来源，规上市场稳定在1.5万亿元，存量房装修需求已显著高于新房装修需求，家居行业从新房集中交付驱动转向存量房周期性更新驱动'。公司正推进'3+星生态'整合家电家居家装，供给出清下龙头修复机会显现。
成都地区泛家居商业龙头，主营家居卖场租赁服务，收入占比89.5%，深耕西南市场。中信建投2026-05-05研报指出'成都2025年二手住房网签套数超23万套，存量房交易的稳步增长带动再装修需求'，公司在成都市场出租率保持稳定，成功引进源氏木语等互联网原创品牌。存量房交易增长→再装修需求→卖场客流，传导路径清晰。
定制家居龙头，主营整体厨柜（35.4%）和定制衣柜（45.9%），二手房装修后厨柜衣柜更换为刚需消费。2025年报年报名义明确提及'城市更新释放更多家装需求场景，有望成为行业增长新引擎'，公司年报指出政策鼓励旧房装修、局部改造和居家适老化改造，推动家装消费品焕新。全国七大生产基地保障存量房翻新市场的规模化交付能力。
卫浴行业龙头，主营卫生陶瓷（46.9%）、龙头五金（30.1%）、浴室家具（12.6%）。二手房翻新中卫浴更换为最高频品类之一，公司家装渠道收入11.03亿元，占比17.25%。2025年报提及'家装厨卫焕新及居家适老化改造作为重点支持领域'，卫浴产品为以旧换新政策核心补贴品类，存量时代旧房卫浴改造需求将持续释放。
定制衣柜龙头，主营整体衣柜（67.0%），华南华东为核心市场。二手房交易后全屋定制/衣柜更换为重要装修环节。公司2025年报提及'加大对旧房装修、厨卫局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度'，政策明确支持家装消费品换新。存量房交易占比过半将系统性提升定制家具更换需求频次。
全球知名软体家具品牌，主营沙发（57.7%）、卧室用品（17.3%），国内收入占比49.6%，运营近6000家品牌专卖店。二手房交易后家具整体更换是核心消费场景。2025年报提及家装厨卫焕新、旧房装修和居家适老化改造政策支持，作为品类覆盖客厅餐厅卧室全场景的龙头，将受益于存量房翻新带来的家具消费增量。