摩根大通给予NexGen能源有限公司增持评级 目标价18.10澳元

公司是国内天然铀保障供应的国家队，天然铀业务包括国内外采冶、销售及贸易，国际天然铀贸易收入占比15.6%（2025年报）。公司海外持有罗辛铀矿等资产，是国际天然铀市场重要参与者。摩根大通增持NexGen（加拿大铀矿公司）反映对铀行业前景看好，可能提振铀价及板块估值，公司作为A股唯一纯铀标的直接受益。

公司是国内核电运营龙头，2025年核电收入占比79.7%，在运在建机组众多，铀燃料需求巨大。国际铀矿公司获增持可能预示铀供需趋紧、铀价上涨，将对公司燃料成本产生影响。公司控股股东中核集团拥有完整核燃料循环体系，具备铀资源保障能力。

公司是另一大核电运营商，2025年销售电力收入占比81.6%，核电占比高。铀燃料是核电站运营的关键原材料，国际铀矿公司获增持可能反映铀价上行趋势，对公司成本端构成潜在压力。公司通过中广核集团与铀业公司签订长期核燃料采购协议。

公司是国内核电主管道主要供应商，2025年核电行业收入占比32.5%。核电发展带动核电设备需求，但铀价变动对其影响间接。摩根大通增持NexGen可能提升市场对核电产业链的关注度，公司作为核电设备制造商间接受益。