特斯拉得州机器人工厂主结构接近完工 稳步推进2027年量产计划

特斯拉核心Tier0.5供应商（2025年报确认特斯拉为前五大客户），2024年1月签署机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议（公告2024-004），成立机器人执行器事业部，与特斯拉Optimus从直线和旋转执行器开始布局，已完成多轮送样并持续深化合作，规划产能30万套预计2027年投产（东方证券2026-05-04研报）。覆盖执行器、灵巧手、躯体结构件、传感器等全栈产品。

自2012年起与特斯拉建立合作关系，2019年起已成为公司最大汽车终端客户。自2020年起配合客户研发人形机器人PCB产品，2025年报明确披露'成功获得人形机器人龙头企业F公司（特斯拉）的新产品定点和设计冻结进入转量产准备'，PCB产品已覆盖Optimus中央控制、视觉感知、关节驱动、灵巧手及电源管理全系电子电路需求。浙商证券2026-01-13研报称其为'特斯拉链最强α'。

特斯拉新能源汽车热失控防护绝缘件核心供应商，合作历史超十年（浙商证券2026-04-02研报确认）。依托车端深厚合作基础，机器人核心部件有望快速切入特斯拉供应链，灵巧手、关节执行器等领域已有效卡位。公司拟在泰国建设生产基地，计划2026年实现机器人相关产品稳定生产供货，可实现对人形机器人国际龙头（特斯拉）的海外产能就近配套。新能源业务占收入77.3%。

东吴证券2026-06-26研报明确指出'已进入特斯拉Optimus供应链体系，在灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力矩传感器等关键模组上实现量产能力储备'。同时国内深度绑定智元，与优必选、越疆等合作开发机器人产品。公司为全球精密制造龙头，2025年报显示'蓝思智能机器人（长沙）有限公司'为主要子公司，精密金属、陶瓷等材料技术向机器人零部件延伸，汽车及智能座舱类收入占比8.7%且快速增长。

全球制冷控制元器件龙头（市占率45.5%），汽车热管理全球领先。2025年正式设立机器人事业部，拟投资38亿元建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地。浙商证券2026-06-17研报定位其为'仿生机器人关节执行器核心供应商'，紧密配合客户研发获得高度评价。与绿的谐波在墨西哥设立合资企业开发谐波减速器。东吴证券测算按特斯拉2030年100万台出货，公司份额70%可贡献35亿元利润。

国产谐波减速器龙头，国家专精特新小巨人、制造业单项冠军。2025年报显示谐波减速器及金属部件收入占比83.5%，机器人行业收入占比74%。已突破谐波减速器垄断实现进口替代，具备无框力矩电机（KMF系列）、旋转执行器（KAS/KAT系列）等全栈产品。与三花智控在墨西哥设立合资企业开发谐波减速器，虽未明确披露特斯拉直接供应关系，但作为国产谐波减速器绝对龙头，是人形机器人放量的核心受益标的。

国内运动控制龙头，2025年无框力矩电机交付超12万台，获智元机器人'优秀供应商伙伴'，已进入国内80%主流人形机器人客户供应体系。在建产能200万台（截至26Q1末）。已开发行星关节模组、谐波关节模组及高自由度灵巧手并批量供应，获得数十家主流机器人客户订单。华泰证券2026-04-24研报确认其'机器人核心部件业务已实现规模化突破'。

2025年年报明确进军人形机器人行星滚柱丝杠领域，利用HDM产品与行星滚柱丝杠的技术同源性和工艺相通性。具备人形机器人用线性关节模组总成全流程开发能力（设计、仿真、制造及试验验证），核心零部件（反向式行星滚柱丝杠、无框力矩电机、电机驱动器）均为自主研发，产品性能达国内领先、国际先进水平。子公司科之鑫已有机床设备对外销售用于丝杠技术推广。

2025年报显示已攻克智能机器人及人形机器人用'一体化关节模组'、'高性能谐波减速器'、'行星减速器'、'无框力矩电机'、'六维力传感器'、'控制系统'等一系列核心功能部件技术，打破核心功能部件依赖进口局面，实现全国产化替代。同时在商业航天领域布局火箭控制系统和卫星姿控系统，产品线覆盖机器人全栈核心部件。

工业自动化龙头（伺服系统国内市占率第一），2025年报显示已完成从产品预研到商业化的突破，构建人形机器人核心部件全栈能力：无框力矩电机、低压高功率伺服驱动器、关节模组、行星滚柱丝杠、编码器等第一代零部件产品已开发和交付，积极推进与人形机器人主机厂的送样与合作。通用自动化业务收入占比49.3%，利润占比68.6%，为机器人业务提供强大现金流支撑。

中金公司2026-04-29研报定位其为'智能汽车全球龙头，人形机器人拓第二成长曲线'，公司定位'机器人Tier1'，重点攻关'大脑'、'小脑'及肢体核心部件，与智元等头部企业合作发布AI头部总成、全域控制器等核心产品。三代Optimus发布在即为潜在催化剂。汽车安全系统收入占比62.9%，全球化产能布局为机器人业务提供制造基础。

华源证券2026-04-28研报指出'以Tesla机器人为例，全身力传感器搭载超30个，其中六维力传感器4个'，公司锚定力传感器核心赛道，具备金属应变式与MEMS硅基应变片+玻璃微熔式双技术路线，合作客户包括天机智能、埃斯顿等机器人客户。2025年压力传感器收入占比57%，力传感器为新增长极，人形机器人出货百万台时力传感器市场空间超百亿元。

国内少有实现行星、RV、谐波三类精密减速器批量生产的企业之一（群益证券2026-06-25研报），产品涵盖精密减速器、智能执行单元、减速电机等。已成功拓展智元、傅利叶等人形机器人明星企业供应链并持续拓展客户，有望受益于人形机器人放量。2025年报显示智能执行单元收入占比37.6%、精密减速器占比24.2%，已形成减速器+电机+驱动一体化架构。