伊朗外长与美特使在纽约会晤 伊朗称伊美会晤为传达重开海峡条件

国金证券2026-04-22研报明确指出：受美伊冲突带来的霍尔木兹海峡封锁影响，公司26年Q1自升式钻井平台作业3641天，同比减少192天，使用率同比下降3.9pcts。研报同时表示'后续随着地缘冲突趋于缓和，钻井平台作业天数及日费率有望得到改善与提升'。公司海外收入占比22.9%，中东局势直接决定海外作业量。海峡重开是公司钻井业务恢复的最直接催化剂。

2026年4月24日美国OFAC宣布对恒力石化（大连）炼化实施制裁，列入SDN清单，指控其为'伊朗原油及其他石油产品的最大客户之一'。公司2025年报炼化产品收入占46.9%、利润占比74.4%，拥有2000万吨/年炼化一体化项目，原油成本占总成本80%以上。海峡重开+美伊关系缓和有望推动制裁解除，同时油价下行直接改善炼化利润。国海证券2026-04-29研报指出公司'人民币结算保障原油采购安全'

方正证券2026-04-27研报重申'油运或是霍尔木兹海峡通航逻辑链下最优选择之一'。公司是全球最大VLCC船东之一，2026年Q1归母净利同比+219%至27.6亿。中银证券2026-04-18研报指出截至4月15日VLCC日TCE达228627美元/天（2025年均值仅53909美元/天）。海峡封锁期间运价飙升，海峡重开后短期运价承压，但研报认为封锁越久、未来原油补库弹性越强，中期需求回升空间

方正证券2026-04-29研报指出公司26Q1归母净利同比+207%至21.7亿，'重申油运或是霍尔木兹海峡通航逻辑链下最优选择之一'。公司外贸原油运输收入占47.2%，油轮船队运力规模世界第一。海峡封锁期间地缘事件加剧运力周转紧张推升运价，海峡重开后运力周转改善利好船舶调配效率，但短期运价面临回归压力。研报认为若海峡持续封锁，亚洲原油库存已创有统计以来新低，一旦重开补库需求将极为强劲。

公司运营全球单体最大的炼化一体化项目4000万吨/年绿色石化基地，化学品产能达6000万吨，是全球最大PX、PTA生产商。2025年报炼油产品利润占比64.6%，石化行业收入占比82.8%。原油是其最核心原材料，霍尔木兹海峡封锁导致亚洲原油供给大幅收紧（据S&P统计，海峡封锁可能导致2026年全球乙烯产量减少约2200万吨），海峡重开将恢复原油供应，大幅降低公司原料成本。

公司通过文莱炼化项目打通从原油加工到化纤产品的全产业链，是国内独有的'涤纶+锦纶'双主业驱动模式。2025年报石化行业收入占比41.3%、利润占比45.1%，涤纶产品收入占比52.6%。原油价格占其总成本比重极高。霍尔木兹海峡封锁推升亚洲原油价格，海峡重开后原油成本下降将直接改善公司炼油和化纤板块利润率。

中国最大的一体化能源化工公司之一，炼油能力排名中国第一位，乙烯生产能力排名中国第一位。2025年报炼油板块利润占比58.3%，汽油+柴油+煤油收入占比54.8%。公司2025年计划生产原油280.91百万桶。霍尔木兹海峡封锁推升原油采购成本，海峡重开后全球原油供应恢复将降低公司炼油原料成本，改善炼油毛利。同时公司勘探开发板块（利润占比19%）可能因油价回落而承压，但整体炼化一体受益为主。

中国石油控股的大型油气工程综合服务商，与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司等中东NOC/IOC建立了长期合作关系。2025年报国外收入占比29.8%，业务覆盖中东、中亚、非洲等区域。海峡封锁导致中东油气工程市场活动受限，海峡重开+美伊关系缓和将提振中东整体油气投资环境，公司作为中石油体系内核心工程平台，有望承接更多中东项目。

2026年2月14日公司公告中标中东油气主流市场项目，公告指出'标志着中东油气主流市场对海油工程综合实力的进一步认可'，并表示'公司具备较为丰富的中东区域开发执行项目的经验'。公司国外收入占比38.9%，是亚太地区规模最大海洋油气工程总承包商。海峡重开将缓解中东地缘紧张，有利于公司中东工程项目的执行推进和新订单获取。

公司2025年报明确披露设立'北方国际（伊朗）有限公司'，注册地伊朗德黑兰，100%控股从事清洁能源等项目的投资、开发、建设和运营。另设'北方国际伊朗新能源公司'子公司。公司ESG报告提及'深耕中东欧、东南亚等中高端市场'。若伊朗资产解冻+制裁缓和，公司伊朗子公司业务将直接受益。但该公司为中央企业（中国兵器工业集团），当前伊朗子公司规模尚小。