美国5年期国债收益率自2007年以来首次升至5%以上

国内黄金行业龙头，自产金利润占总利润91%，4座矿山累计产金突破百吨，拥有阿根廷贝拉德罗金矿（与巴理克50:50合营）。2025年国际现货金价最高4550美元/盎司，年末收盘4318美元/盎司，较上年上涨约65%。华泰证券(2026-04-30)研报维持买入评级，指出金价高位运行有效提振公司盈利能力。美债收益率突破5%创2007年来新高，全球避险情绪与美元信用体系担忧推升黄金配置需求，公司作为A股

中国黄金集团旗下央企黄金龙头，黄金收入占比100.9%，采矿业务利润占比83%，冶炼业务收入占比90%。华泰证券(2026-04-30)上调盈利预测至2026-2028年归母净利润100.81/128.23/150.73亿元，维持买入评级，指出'全球央行购金需求持续及地缘避险需求支撑金价高位运行，公司矿山业务盈利弹性有望持续释放'。美债收益率历史性突破5%加剧全球货币体系不确定性，央行持续增持黄金

国际化黄金生产商，黄金收入占比89.7%、利润占比100.1%，海外矿山（老挝塞班金铜矿+加纳瓦萨金矿）收入占比71.2%。联储证券(2026-04-27)研报维持买入，指出'美元信用体系与美债定价机制的边际弱化、全球央行持续购金'是支撑金价的核心逻辑，'地缘冲突长期化所蕴含的风险溢价，叠加潜在滞胀格局，通常构成贵金属价格长期走强的最优宏观组合'。美债破5%正是美债定价机制边际弱化的标志性事件。

矿产金利润占总利润89.4%（含合质金44.7%+矿产金44.7%），拥有6个矿山企业分布于青海、黑龙江、吉林、内蒙古及非洲纳米比亚。联储证券(2026-03-26)研报看好其'成本护城河依然稳固'，华泰证券(2026-04-22)看好黄金'危机对冲属性'，预计28年金价或升至6800美元/盎司。公司2026年计划黄金产量7-8吨，金价弹性突出。美债收益率突破5%引发全球流动性与信用体系担忧，黄金

西部最大现代化黄金采选冶企业，自产金利润占总利润64.7%，拥有哈图金矿、阿希金矿、哈密金矿等核心矿山，黄金业务收入占比89%。2025年年报明确指出'黄金作为避险资产的吸引力将进一步增强，各国央行购金从周期性配置转向战略性储备行为，需求更具韧性，黄金投资需求可能持续增长'。美债收益率突破5%加剧全球资本市场避险情绪，金价上行直接增厚公司自产金毛利。

北京黄金珠宝零售龙头，贵金属投资产品（金条、金币等）收入占总收入72.9%，2025年该品类收入同比增长62.7%、销售量同比增长14.7%。光大证券(2026-04-29)研报指出'金价上涨推动消费者黄金投资需求持续增长贡献'。美债收益率突破5%引发全球避险情绪升温，国内投资者对黄金保值配置需求有望进一步上升，公司作为黄金投资产品占比最高的零售企业直接受益。