美国10年、30年期国债收益率均创2007年以来最高

全球头部黄金矿业集团，铜金业务双轮驱动。2025年黄金产品利润占比约43%（金锭+金精矿），申万宏源2026-04-23研报指出公司'信用格局重塑下央行购金持续，铜、金价中枢上行'，预计26-28年归母净利润812/885/1015亿元。美债10年期收益率创2007年以来新高至5.14%，反映美国财政可持续性担忧加剧，强化黄金作为去美元化对冲资产的配置价值，公司作为A股市值最大黄金股直接受益。

国内黄金开采龙头企业，2025年矿产金产量48.89吨，保有黄金资源储量1979.33吨，坐拥胶东世界级黄金富集区。2026Q1黄金均价1090元/克（同比+62.7%），归母净利润同比+40.87%。太平洋证券2026-05-22研报指出'美元信用走弱、地缘冲突不断、央行持续购金支持黄金长期走牛'。美债收益率飙升至2007年以来高位，加剧市场对美元信用体系的担忧，直接利好黄金价格中枢上移。

中国黄金集团旗下核心上市平台，央企黄金龙头。2025年矿山金产量18.40吨、冶炼金38.39吨，矿山业务毛利率53.90%。华泰证券2026-04-30研报预计26-28年归母净利润100.81/128.23/150.73亿元（上调38%/36%），核心驱动力为'全球央行购金需求持续及地缘避险需求支撑金价高位运行'。美债收益率创新高强化全球去美元化趋势，金价高位运行预期进一步夯实公司盈利基础。

快速成长的国际化黄金生产商，拥有中国、东南亚（塞班）、西非（加纳）7个矿业项目。2025年黄金收入占比89.7%，利润占比超100%。联储证券2026-04-27研报明确指出'美元信用体系与美债定价机制的边际弱化、全球央行持续购金'支撑黄金长期上涨逻辑。美债收益率飙升至5.14%反映美国财政压力加大，公司海外矿山以美元计价、直接受益于金价上涨弹性最大。

山东黄金控股子公司，拥有6家矿山企业。2025年黄金相关利润占比约89%（矿产金+合质金），华泰证券2026-04-22研报显示2026Q1黄金产品毛利率达84.56%，1Q26黄金均价$4873/oz（同比+135%）。联储证券研报直接讨论了'美债收益率'与黄金价格的关联，指出'3月美元指数与美债收益率的同步上行对贵金属形成实际利率层面的直接压制'，但长期看美元信用弱化支撑金价，当前美债收益率创

国内十大黄金矿山开发企业之一，金锑钨三大业务板块。2025年黄金收入占比93.7%，利润占比52.1%。太平洋证券2026-05-31研报维持'买入'评级，指出'美元信用走弱、央行持续购金支持黄金长期走牛'，预计26-28年归母净利润25.0/29.3/36.9亿元。公司正通过发行股份收购万古矿区12宗矿业权加速资源扩张。美债收益率创2007年以来新高，加剧去美元化预期，黄金价格中枢上移直接利好公

中国西部最大现代化黄金采选冶企业，拥有哈图金矿、阿希金矿等核心矿山。2025年黄金产品利润占比80.5%，自产黄金毛利率较高。2026年4月公告拟开展不超过118.91亿元黄金套期保值交易，显示公司主动管理金价波动风险的同时也印证了金价处于高位。美债收益率飙升至5.14%反映美国财政可持续性压力，全球去美元化趋势下黄金避险属性增强，公司作为纯正黄金标的直接受益。