财政部部长蓝佛安发文部署“十五五”开局财政政策，包括发行3000亿特别国债补充核心银行资本

长江证券2026-06-10研报明确假设2026年财政注资1500亿元、对应核心一级资本充足率提升约0.5pct。公司2026Q1末CET1为13.3%，G-SIBs组别已升至第三组，2027年起CET1监管底线将从9%升至9.5%，为本轮3000亿特别国债注资的最直接受益标的。

六大国有银行之一、G-SIBs系统重要性银行，与工商银行同属本轮3000亿特别国债中央金融企业注资核心范围；2027年CET1监管底线统一上调背景下资本补充需求确定性高，延续2025年大行注资先例，占公司贷款及垫款利息收入35.6%的对公业务将随注资打开扩表空间。

实控人为中国投资有限责任公司（中央金融企业），完全符合发行特别国债支持中央金融企业补充核心一级资本的政策指向；G-SIBs成员，2027年CET1监管要求提升驱动注资需求，属3000亿资金核心承接范围，公司贷款贡献利息收入41.2%。

居全球上市银行第6位，G-SIBs系统重要性银行，国务院国资委实控的中央金融企业；2027年CET1监管底线升至9.5%带来确定性资本补充需求，与工行同属本轮3000亿特别国债注资核心对象，债券投资与对公贷款占比高、注资将直接增强信贷投放能力。

全球水电、风电、光伏发电建设龙头，懂水熟电核心能力直接受益六张网中水网、能源网及两重项目建设；银河证券2026-04-27研报指出公司能源基建持续发力、有望受益雅下水电站建设，2025年境外新签合同2863.15亿元、同比+27.84%。

中央金融企业，本世界观下2025年6月已完成1200亿元A股定向增发补充核心一级资本（华创证券2026-04-05研报），核心一级资本充足率提升至11.43%；已打通特别国债注资渠道，仍属有关中央金融企业范畴，但前期注资已缓解资本约束，本轮弹性低于四大行。

六大行中零售属性最强，个人贷款贡献利息收入32.1%（2025年报），直接受惠扩大贴息范围、增加经办机构、适当提高额度的消费贷贴息扩围政策；G-SIBs成员且控股股东为中国邮政集团（中央企业），亦属本轮中央金融企业注资可选范围。

全球领先交通基建综合服务商，2025年基建建设收入占比88.8%、疏浚业务占比7.4%，交通网与水网（航道疏浚）双重受益；概念板块含水利、雅江电站，为超长期特别国债和专项债推进六张网、两重建设的核心承建央企之一。

全球最大建筑工程承包商之一，2025年市政、铁路、公路收入占比分别为42.4%、27.9%、14.4%，叠加地下管廊概念布局，为六张网中交通网与地下管网建设核心承建方；超长期特别国债与地方专项债推进两重建设将直接增厚其订单。

2025年报披露标志性项目为中央汇金无偿划转接收三大资产管理公司并注资中国长城资产51亿美元，具备国有金融资本运作财务顾问经验；本轮3000亿特别国债发行及中央金融企业资本补充将带来债券承销与财务顾问业务增量。

国内规模最大的证券公司（2025年报），投资银行业务中证券承销收入占比7.7%，国债承销综合实力行业领先；3000亿特别国债发行与金融机构资本补充方案落地将增厚其承销与投行中间业务收入。

2025年年报摘要明确表述超长期特别国债及地方化债资金的逐步落地将带动基建、水利工程需求释放、市场有望加速回暖；公司工程机械业务直接受益两重与六张网投资放量带来的挖机等设备存量替换与新增需求。