也门亲政府武装在沙特联军支援下重新控制曼德海峡战略要地祖巴卜，切断胡塞武装补给线

全球集运龙头，欧线为受影响最大的干线：2025年报显示欧洲地区收入占比18.9%，集装箱航运收入占比96%。华创证券2026-03-29研报明确将“红海复航预期推迟”列为运价支撑因素、并上调2026年盈利预测至264亿元；天风证券亦把“红海恢复通航”列为运价风险。祖巴卜易手使红海通航预期升温，绕行好望角结束将释放有效运力，欧线运价面临回落压力。近5日主力资金净流入约4.0亿元。

油、散、集、LNG多船型龙头，红海与霍尔木兹双重敞口：2025年报油轮运输收入占比36.5%、利润占比55%，集装箱占21.8%。中银证券2026-04-18研报指出霍尔木兹通行不确定支撑油运价、地缘冲突对集运散运形成外溢提升；华泰证券提示“若海峡较快解封，运价或超预期”。红海风险下降利好中东出口航线恢复，但集运运价端面临复航压力，双向影响并存。近5日主力净流出7.2亿元。

中远海运集团旗下能源运输平台，油轮船队运力规模世界第一：2025年报外贸原油收入占比47.2%、利润占比37.1%，LNG运输利润占比20.1%，国外收入占比75.4%。国金证券2026-04-27研报指出霍尔木兹受阻后VLCC TD3C一度升至40万美元/天。红海风险下降利好中东出口航线恢复与全球补库节奏，外贸油运量价弹性可观。近5日主力净流出4.4亿元，前期地缘溢价或有兑现压力。

A股唯一成品油运标的（国泰海通证券2026-05-19），主营区域含中东和东非航线，2025年报成品油收入占比52.4%、国外收入占比58.6%。招商证券2026-05-13研报明确“一旦后续海峡放开通行，成品油运输需求有望集中爆发，亚太区成品油运费涨幅空间较大”；华源证券指出地缘冲突拉长航距增加吨海里需求。红海风险下降标志中东通道改善，补库驱动的运价弹性预期升温。近5日主力净流入0.5亿元。

润滑添加剂龙头，全资子公司瑞丰香港与法拉比下游公司合资的沙特延布基地已于2026年2月完成注册，选址沙特西海岸红海沿岸（国投证券2026-06-14研报）。研报明确表述该选址“毗邻红海、有望拓宽航运路线，降低对单一航道的依赖，有效平抑霍尔木兹海峡局势波动带来的经营冲击”。祖巴卜被亲政府武装控制直接提升红海沿岸物流通道安全性，对其中东产能布局与出口物流是实质性利好。

清洁能源服务商，构建“海气+陆气”双资源池，2025年报LNG收入占比34.1%、LPG占比43.4%，国外收入占比24.9%，国际LNG/LPG进口运输依赖红海-苏伊士等海运通道。长江证券2026-05-04研报指出地缘冲突推升国际LNG现货与氦气价格（进口氦气4月涨至475元/方）。红海风险下降将缓解海运保险与风险溢价，降低进口能源到岸成本，但也将缓和此前受益的气价高企逻辑，双向影响。

中航集团旗下航空货运平台，2025年报国外收入占比高达82.9%。其2025年年报明确披露：“中东地区军事冲突持续升级对其运行稳定性带来严重冲击，使全球航空货运面临节点枢纽功能受阻、运力急剧收缩、运营成本飙升以及全球供应链危机的四重压力”，并已新开7条国际货机航线。也门局势缓和、红海风险下降有利于中东航空枢纽功能恢复，缓解运力收缩与成本压力，构成修复性预期。