全球纯燃油车新车销量占比首次跌破50%

全球新能源汽车龙头，2025年登顶全球纯电动车销量榜首，整车出口破100万辆（+1.4倍）。2025年报披露泰国工厂投产一周年交付当地第9万辆新能源车、巴西工厂投产、匈牙利欧洲总部成立，欧洲新车注册量同比+268.6%；2025年海外收入占比38.7%。全球燃油车份额跌破50%背景下，公司是纯电替代最直接的量价受益方。

全球动力电池系统龙头，2025年动力电池系统收入占比74.7%、国外收入占比30.6%。全球纯电动车销量高增（欧洲+32%、东南亚+81%、大洋洲翻倍）直接拉动电池装机需求。天齐锂业年报援引东方证券预计2026年全球动力电池需求1369GWh（+15%），公司为最核心电池供应商。近5日主力净流入6.9亿元。

2025年动力电池收入占比42.1%（第一大业务），动力电池装机量全国第五、全球第九，国内商用车电池份额第二；海外收入占比23.6%。产品覆盖三元/铁锂/大圆柱全系列，受益全球电动车渗透率加速带来的电池增量需求。

动力电池系统收入占比75.6%，海外收入占比22.6%；已在德国、印度、越南、泰国、美国布局海外电池生产基地，与新闻中欧洲、东南亚纯电动车销量高增区域高度重合，直接受益于海外电动车渗透率提升带来的电池配套需求。

整车+新能源双轮驱动，2025年汽车收入占比87.9%、国外收入占比41.1%，为A股整车出海占比最高公司之一；国家汽车整车出口基地企业，海外KD工厂密集投产。中国汽油车销量同比-26%、全球燃油车份额破50%背景下，公司电动化车型在海外新兴市场份额提升逻辑通畅。

全球动力电池装机量前十，2025年电动汽车电池收入占比29.9%、约210亿元，海外收入占比38.6%。全球纯电动车销量加速（尤其欧洲+32%、东南亚+81%）带动动力电池出货增长，公司动力+储能双线受益。

MG品牌在欧洲、东南亚市场持续放量，2025年年报地区收入中海外及其他占比23.2%；国机汽车年报指出中国车企在欧洲、东南亚市场份额持续提升、新能源出口+103.7%，上汽为出口核心整车厂之一，直接受益全球纯电动车销量高增。

国内磷酸铁锂正极材料出货量第一（2020年市占率25%），2025年磷酸铁锂收入占比97.9%，核心客户为宁德时代、比亚迪（定增保荐书明确列示）。天齐锂业年报显示2025年磷酸铁锂电池销量占比81.2%、同比+52.9%，全球电动车放量直接拉动LFP正极需求。

全球最大汽车空调及热管理控制部件制造商，车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵市占率全球第一；2025年汽车零部件收入占比40.1%、国外收入占比43.0%。电动车单车热管理价值量高于燃油车，全球纯电动车销量占比突破50%直接提升公司新能源热管理部件配套量。

央企整车龙头，推进香格里拉新能源计划与海纳百川全球化战略；2025年报显示海外收入占比20.2%，旗下长安汽车东南亚有限责任公司已获IATF质量体系认证，深度布局东南亚市场——对应新闻中东南亚纯电动车销量同比+81%的全球最高增速区域。

锂电负极材料+涂覆隔膜龙头，新能源电池材料与服务收入占比76.3%。2026年3月公告投资建设马来西亚负极材料基地，公告明确指出国内外锂电厂商加速布局东南亚市场、全球新能源汽车渗透率持续提升，与新闻中东南亚纯电动车销量+81%的增长逻辑直接对应。

锂电电解液一体化龙头，2025年锂离子电池材料产品收入占比90.4%，深度绑定宁德时代等头部电池厂。全球电动车渗透率加速直接传导至电解液需求，公司成本曲线与市占率优势下量增弹性显著。

全球领先锂电池隔膜制造商，2025年膜类产品收入占比89.5%，国外利润占比31.3%，已在匈牙利设厂并建设美国7亿平米涂布隔膜产线。全球纯电动车销量高增直接拉动隔膜需求，公司为全球电池厂核心隔膜供应商。

电动汽车充电设备+充电网运营龙头，2025年电动汽车充电设备及系统收入占比21.5%、充电网运营占比10.0%，合计31.5%，充电业务利润占比39.1%。全球电动车保有量与销量加速（欧洲+32%、东南亚+81%）直接提升充电基础设施需求，公司为国内充电网第一大运营商。

2025年电动汽车充电桩收入占比43.2%，为第一大业务，国外收入占比19.4%，产品覆盖充电桩电源模块、户外一体化桩等并批量出海。全球电动车渗透率加速（尤其海外市场）直接拉动充电桩设备需求，公司为充电桩设备出海主力厂商之一。