美伊地缘冲突致霍尔木兹海峡通行受阻，全球油运运价创历史新高

油轮船队运力规模世界第一、船型最齐全，VLCC POOL模式。2025年报外贸原油收入占比47.2%、利润占比37.1%，LNG运输利润占比20.1%。方正证券2026-04-29研报：26Q1归母净利同比+207%至21.7亿，明确指出油运是霍尔木兹海峡通航逻辑链下最优选择；VLCC日收益27.7万美元/天创新高直接增厚外贸油运利润。

拥有世界领先VLCC船队，2025年报油轮运输收入占比36.5%、利润占比55.0%。华泰证券2026-04-27：26Q1油轮板块收入40.7亿元(+90.3%)、净利24.9亿元(+410.5%)，锁定Q2约50%运营天数且锁定运价显著高于Q1。2026-03-31公告向大连船舶重工订购10艘VLCC约85.66亿元，运价高位下逆势扩张。

招商局旗下油轮运输平台，2025年报成品油收入占52.4%、原油占34.6%，外贸收入占比58.6%。招商证券2026-05-13：26Q1盈利大幅改善，TC7运价均值2.5万美元/天(+37%)，亚太成品油运费已涨至3.8万美元；国泰海通2026-05-19：海峡受阻致约15%成品油贸易中断，通航后补库弹性可期。

中国最大海上原油及天然气生产商、全球最大独立油气勘探生产集团之一。2025年报油气销售占收入84.3%、利润97.3%，为A股最纯上游油气标的。布伦特原油突破100美元/桶直接抬升其桶油利润，地缘冲突推升的油价溢价弹性在三桶油中最大。

中国最大油气生产和销售商，2025年报油气和新能源板块利润占比40.7%为第一大利润来源，天然气销售利润占比9.2%。布伦特破100美元/桶直接增厚上游板块利润，国际油气价格及地缘溢价上行对其业绩构成明确利好。

业务立足北美的油气勘探开采公司，油田资产位于美国二叠纪盆地核心区（Howard、Borden页岩油田等）。2025年报石油及伴生天然气收入占比99.9%、美国地区收入占比99.9%，为A股最纯的海外油气开采标的，油价破100美元/桶直接提升其原油销售单价（注意ST风险）。

中国近海规模最大、服务链最完整的海上油田服务商，固井、泥浆服务在中国近海拥有绝对市场优势。2025年报油田技术服务占收入54.7%、钻井服务占29.6%。油价破100美元推动中海油等油企上调资本开支，公司作为中海油核心油服供应商直接受益于勘探开发投资加速。

中海油集团旗下，国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造和海上安装于一体的大型工程总承包商，亚太地区规模最大。2025年报海洋工程总承包项目占收入74.3%。国际油价高位推动全球海上油气开发投资复苏，公司订单弹性受益。

旗下大连造船、广船国际、北海造船均具备VLCC油轮建造能力（2025年报确认）。招商轮船2026-03-31公告向大连船舶重工订购10艘VLCC（约85.66亿元）、中远海发2025-10-31公告订购6艘30.7万吨VLCC（50.87亿元），VLCC运价创历史新高正催化油轮新船订单潮。

油田专用设备龙头，以固井、压裂、天然气压缩设备为主，2025年报高端装备制造收入占61.7%、油气行业收入占比94.1%、海外收入占比48.3%。国际油价突破100美元/桶推动全球油气资本开支复苏，公司压裂设备及油气工程技术服务订单受益。

国内唯一同时具有煤、油、气三种资源的民营企业，立足新疆及中亚。2025年报天然气销售占收入31.4%、利润占比34.1%，并有石油勘探开发板块。国际油气价格因霍尔木兹受阻大幅上行，直接带动其LNG售价与油气板块盈利改善，但煤炭仍为第一大业务，弹性弱于纯油气标的。

LNG+LPG清洁能源贸易商，构建海气+陆气双资源池。2025年报LNG利润占比48.1%、LPG占比25.3%，国外利润占比44.9%，业绩与国际气价高度挂钩。霍尔木兹通行受阻推升国际油气及燃料油价格，直接抬升其进口LNG/LPG资源价值与价差收益。