中国人民银行关于人民币汇率的政策立场：中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值

国际及港澳台航线收入占比31.5%（2025年报），美元飞机租赁/负债敞口大，概念标签'人民币升值受益'。华泰证券2026-04-30研报：1Q26人民币兑美元升值1.6%（1Q25仅0.1%），财务费用同比减少4.41亿元至9.12亿元，归母净利17.14亿元实现扭亏。央行重申'从不搞竞争性贬值'，强化人民币不弱预期，直接利好其汇兑端。

国外收入占比31.6%（2025年报），'人民币升值受益'概念标的。华泰证券2026-05-01研报：1Q26人民币兑美元升值1.6%，公司或受益于汇兑收益，财务费用同比下降4.66亿元至8.59亿元，推动同比扭亏。央行否定竞争性贬值、坚持汇率弹性增强，人民币企稳偏强下其汇兑端持续受益。

三大航之一，运营800余架飞机的规模化机队，国外收入占比32.7%（2025年报），美元购机租赁负债敞口大，概念标签含'人民币升值受益'。人民币双向浮动但不竞争性贬值的政策取向直接降低其汇兑损失风险、改善财务费用，与国航、南航同属央行汇率表态最直接的传导链。

林浆纸一体化龙头，概念标签'人民币升值受益'。华安证券2026-04-29研报：26Q1人民币升值下汇兑收益增加，财务费用率同比下降0.54pct，归母净利率8.99%逆势提升。央行明确不通过贬值获取贸易竞争优势，人民币企稳降低进口木浆等美元计价原料采购成本，汇兑与成本两端受益。

白卡纸龙头，2025年报白板纸收入占比61.6%、利润占比72.9%，主要原材料依赖进口木浆。天风证券2026-03-04研报：人民币持续升值将直接降低以美元计价的原料采购成本、提升毛利率。央行否认竞争性贬值强化人民币不弱预期，公司成本端受益逻辑在事件后进一步确立。

支线航空龙头，机队美元租赁负债对汇率敏感。申万宏源2026-04-27研报：2025年公司汇兑收益0.86亿元；招商证券2026-05-07研报：财务费用受益人民币升值降压显著，2025年财务费用4.7亿元，同比-25.2%。央行压制贬值预期、人民币企稳偏强，直接增厚其利润端。

全服务+低成本双品牌航司，2025年报国外收入占比29.1%，存在美元购机租赁负债。华泰证券2026-04-23研报：4Q25人民币兑美元升值1.1%（4Q24为贬值1.5%），财务费用同降2.07亿元（yoy-46.9%）至2.34亿元，净亏损同比缩窄86%。央行重申不搞竞争性贬值，人民币企稳直接改善其汇兑与财务费用。

低成本航司，机队为空客A320系列，存在美元购机/租赁负债；2025年报国外航线收入占比23.5%。央行重申有管理浮动、'从不搞竞争性贬值'，人民币汇率弹性增强但贬值预期收敛，公司汇兑波动收敛、财务费用压力缓解，东南亚及国际航线需求亦受益于人民币购买力稳定。

全免税牌照央企旅游零售龙头，概念标签'人民币升值受益'，免税商品全球采购以美元等外币计价为主。中金公司2026-05-01研报：1Q26毛利率同比+0.7ppt，部分来自渠道结构优化及人民币升值因素。央行压制贬值预期，利好进口商品采购成本下降与高端消费回流免税渠道。

航空发动机/燃气轮机零部件央企，外贸转包收入占比31.9%（2025年报，美洲17.9%+欧洲12.5%）。长江证券2026-05-04、广发证券2026-04-26研报：26Q1人民币对美元超预期渐进式升值1.88%，转包产品收入及汇兑损益承压致业绩下滑。央行'从不搞竞争性贬值'意味着人民币偏强环境延续，为其事件最直接的负向汇率敞口标的。

光模块出口龙头，2025年报国外收入占比96.2%。天风证券2026-04-28研报：1Q26公司因汇兑损失财务费用达5.22亿元（上年Q4为-0.63亿元），拖累归母净利环比-13.26%。央行重申不搞竞争性贬值、人民币不弱预期下，高外销占比企业的汇兑波动成为主要利润变量，属事件负向汇率敞口方向。

中石油集团金融平台，控股昆仑银行。华西证券2026-06-25研报：昆仑银行是国内唯一合规、占绝对主导地位的中伊石油人民币结算通道，依托CIPS处理卢布/人民币跨境收付，业务已拓展至中俄贸易。央行重申有管理浮动汇率制度与高水平对外开放框架，人民币跨境结算/国际化主题受益，公司为该链条稀缺标的。