伊朗军方：在霍尔木兹海峡关闭导航识别系统船只将被视为敌对目标

全球油轮运力规模第一，外贸原油占2025年收入47.2%。公司2026年一季报披露先例：2月28日美以伊冲突爆发、霍尔木兹通航严重受阻后，VLCC TD3C航线TCE迅速攀升至40万美元/天以上，Q1归母净利同比+207%至21.7亿（方正证券2026-04-29）。伊朗军方再度强硬表态推升海峡通行风险溢价，油运运价预期重启。

油轮运输占2025年利润55%，拥有世界领先VLCC船队。2026Q1油轮板块净利24.9亿元、同比+410.5%，Q2已锁定约50%运营天数且锁价高于Q1（华泰证券2026-04-27）。2026年3月董事会通过在中国船舶旗下船厂新建10艘VLCC议案。方正证券称油运是霍尔木兹通航逻辑链下最优选择之一，海峡管控再升级直接催化运价预期。

国泰海通证券（2026-05-19）称其为A股唯一成品油运标的，成品油占2025年收入52.4%、利润49.3%。霍尔木兹通行受阻致全球约15%成品油贸易中断、区域运力紧缺运价高位（中金公司2026-04-28：3月来BCTI大西洋运价8.6万美元/天）。近5日主力净流入2.6亿元，成品油运补库弹性预期再获地缘催化。

中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售占2025年收入84.3%、利润97.3%，为A股纯度最高的上游油气标的。伊朗军方威胁将霍尔木兹海峡关闭导航系统船只视为敌对目标，全球约两成海运原油通道通行风险重定价，油价风险溢价上行直接增厚其油气销售利润。

伊拉克油田+哈萨克斯坦坚戈/岸边油田已形成年产100万吨油气当量产能，原油及其衍生品占2025年收入56.2%、利润84.3%，钻井工程服务另占39.2%且深耕中东。公司资产紧邻地缘风暴中心，油价上行直接增厚海外油气销售利润，中东能源安全强化亦利好其钻井总包业务。近5日资金面中性。

中国油气行业占主导地位的最大油气生产和销售商，油气和新能源板块占2025年利润40.7%，油气销售占收入81.3%。霍尔木兹海峡是全球约20%-30%海运石油的通道，伊朗军事威胁推升油价预期，公司作为上游利润占比最高的综合油气巨头直接受益于油价风险溢价。

中国大型石油工程和油田技术综合服务商，2025年报披露连续多年在沙特阿美、科威特石油公司钻井承包商综合排名中名列前茅，海外收入占24.8%、利润占37.8%，科威特南部钻井大包项目全力运行。中东地缘冲突升级强化区域能源安全与保供资本开支，油价高位支撑中东市场钻井与物探招标。

亚洲功能最全、服务链最完整的综合性海上油服公司，钻井服务占2025年收入29.6%、油田技术服务占54.7%，固井、泥浆等在中国近海具绝对市场优势。霍尔木兹危机推升油价，支撑母公司中国海油集团上游资本开支与开发节奏，公司作为核心油服平台订单受益，同时能源安全主题强化油气勘探开发投入。

国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造、海上安装调试维修及LNG、海上风电工程于一体的大型工程总承包商，海洋工程总承包占2025年收入74.3%、国外收入占38.9%。油价风险溢价上行利好国内外海洋油气开发资本开支释放，公司作为海工EPC龙头订单弹性受益。

以伊拉克为核心的国际化独立能源公司，油气销售占2025年收入99.6%且收入100%来自海外。年报披露伊拉克Huwaiza项目钻井大包合同获批生效，Zurbatiya和Jabel Sanam项目启动前期作业——项目紧邻伊朗边境、出口高度依赖霍尔木兹通道，油价与区域风险溢价弹性在A股中极为突出。注意公司带ST标识。

清洁能源服务商，构建海气+陆气双资源池，LNG占2025年利润48.1%、LPG占25.3%，国外收入贡献利润44.9%。卡塔尔LNG出口须经霍尔木兹海峡，伊朗军事威胁推升国际LNG/LPG气价与运输保险成本，公司进口资源价差与库存价值受益于国际气价上行。

射孔技术领导者，复合射孔业务占2025年收入93%，服务覆盖国内24个主要油田及美国、印尼、哈萨克斯坦等海外市场。霍尔木兹危机推升油价，高油价环境下国内油田提升采收率与增产作业需求增加，公司作为油田增产服务细分龙头间接受益，传导链较油价直接受益标的更长。