伊朗副外长：正处于战争状态，霍尔木兹海峡开放取决于美国履约
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全球领先的VLCC油轮船队，油轮运输占2025年收入36.5%、利润55%。中银证券2026-04-18研报指出：美伊战争爆发后霍尔木兹海峡通行量几乎停滞，截至4月15日中东-中国VLCC标准航速TCE达22.86万美元/天，远高于2025年均值5.39万美元/天。26Q1归母净利27.6亿元同比+219%创单季新高。伊朗此次首次定义'战争状态'并称海峡开放取决于美国履约，若封锁延续则油运高景气再
油轮船队运力规模世界第一，外贸原油占2025年收入47.2%、利润37.1%。2026年一季报披露：2月28日美以伊军事冲突爆发后霍尔木兹海峡通航严重受阻，VLCC TD3C（中东-中国）航线TCE迅速攀升至40万美元/天以上；26Q1归母净利21.7亿元同比+207%。方正证券2026-04-29研报认为海峡通航恢复节奏下运需回弹VLCC上行空间巨大，伊朗重申海峡开放设先决条件直接强化封锁延长预
招商局旗下专业油运平台，成品油运输占2025年收入52.4%、利润49.3%，外贸成品油主要营运区域含中东航线。中金公司2026-04-28研报指出：受霍尔木兹海峡通行受阻影响，3月以来BCTI成品油大西洋区域运价均值8.6万美元/天，同比增加6.3万美元/天，MR船太平洋航线综合运价4月24日达4.4万美元/天。海峡危机升级直接推升成品油轮运价弹性。
中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售占2025年利润97.3%，业绩与油价高度线性相关。国信证券2026-04-29研报指出：美伊冲突带动原油价格大幅上涨，3月以来霍尔木兹海峡航运几近停滞，公司26Q1归母净利391.4亿元（环比+94.6%）超预期，并上调2026年布伦特油价中枢至85美元/桶。伊朗将海峡开放与美国履约挂钩，供应中断风险溢价重新抬升利好上游油气资产。
油气一体化公司，原油及衍生品占2025年收入56.2%、利润84.3%（弹性远高于一体化央企）。拥有新疆温宿区块（2025年产原油64.58万吨）和哈萨克斯坦坚戈项目（2025年产原油27.06万吨，同比+35.3%），全年自产原油91.64万吨。国信证券2026-04-17研报指出美以伊战争使原油价格冲高，海峡封锁延长推升油价直接增厚其上游销售利润。
油田专用设备龙头，高端装备制造占2025年收入61.7%、利润74.4%（固井/压裂设备为核心产品），油气工程及技术服务占收入29.1%，油气行业收入合计占比94.1%。霍尔木兹危机推升油价中枢，上游资本开支意愿增强，油服与油田设备订单受益；公司海外收入占比48.3%，覆盖中东等'一带一路'市场。属油价上行的二阶受益环节。
油田增产服务商，复合射孔业务占2025年收入93.0%，业务覆盖国内24个主要油田及美国、印尼、哈萨克斯坦等海外市场。高油价环境下油田作业量与增产服务需求回升，为油价上行的二阶传导标的。关联主要基于主营档案佐证的油服属性，事件级公告/研报证据较弱，弹性弱于杰瑞股份。
天然气全场景运营商，液化天然气（LNG）占2025年收入80.6%、利润55.2%，服务超3100万户家庭。伊朗封锁霍尔木兹海峡将扰动全球LNG供应链（卡塔尔对欧亚LNG出口需经霍尔木兹），推升天然气现货溢价与国内保供涨价预期，公司作为国内最大民营城燃+平台交易气龙头受益于能源替代与价差修复。属远端传导，逻辑成立但弹性有限。
国内黄金产量、资源储备龙头，自产金贡献2025年利润约91%。伊朗官方首次将当前状态定义为'战争状态'，地缘冲突升级驱动避险情绪与黄金配置需求，金价上涨直接增厚自产金毛利。属地缘冲突的标准避险受益方向，无事件级公告证据但传导路径直接、市场共识强。